20140106-招商证券-钢铁行业运行_周报-现货价格维持阴跌_流通库存连续三周上升_22页_1mb_1mb

钢铁行业运行周报（2014年1月6日）总结

核心内容概述

本报告为招商证券发布的《钢铁行业运行周报》，总结了2014年1月6日前一周（12月30日-1月3日）中国钢铁行业市场表现、价格走势、库存变化、行业动态及投资建议等关键信息。

主要观点

1. 市场表现

• 上证指数收于2101点，周环比小幅上涨。
• 钢铁板块表现优于大盘，招商钢铁指数周环比上涨0.75%。
• 钢材现货市场呈现小幅下跌趋势，螺纹钢跌幅最大。
• 期货主力合约RB1405周环比下跌1.91%，成交量减少。
• 流通钢材库存连续三周上涨，表明市场去库接近尾声。

2. 行业动态

• 国际钢市：整体盘整，北美市场坚挺，欧洲市场因假期平静，亚洲市场整体偏弱。
• 国内钢市：钢材综合指数下跌0.24%，长材表现弱于板材。
• 非制造业PMI：2013年12月回落至54.6%，显示国内经济复苏放缓。
• 油气管道行业：预计2014年景气度将延续，钢管需求将有所增长，但产能过剩问题依然存在。

3. 价格与库存走势

• 钢材综合指数下跌0.24%，长材下跌0.39%，扁平材下跌0.07%。
• 各细分品种价格普遍下跌，螺纹钢、线材、型材、中厚板、热卷等均出现不同程度的下跌。
• 窄带钢和无缝管价格略有上涨。
• 流通钢材库存连续三周上涨，库存去化接近尾声。
• 国内铁矿石价格弱势，进口矿价小幅反弹。

4. 投资建议

• 短期关注：矿石资源股（金岭、攀钢、太钢）、建筑用钢（八一、三钢）、能源用钢（久立、常宝、玉龙、金洲）、中报业绩超预期的蓝筹股（鞍钢、宝钢）。
• 风险提示：经济下行、钢价下跌。

关键信息汇总

钢材价格指数

主要港口铁矿石库存

• 周环比上涨0.67%，库存维持高位，与下游行业淡季有关。

原燃料价格

• 普氏62%铁矿石价格指数周环比上涨1.89%，收134.5美元/吨。
• 迁安66%铁精粉价格周环比持平，为1075元/吨。
• 二级冶金焦价格：唐山地区下跌1.35%，平顶山地区持平。
• 原油价格下跌，BDI和BCI指数也出现显著回调。

国内外价差

• 中美螺纹价差、中厚板价差、热轧价差、冷轧价差均有所扩大，显示国内钢价相对弱势。

行业分类价格及库存走势

• 综合指数：127.82，周环比下跌0.24%。
• 长材指数：141.51，周环比下跌0.39%。
• 扁平材指数：114.73，周环比下跌0.07%。
• 区域指数：华东、华南、华北、中南、东北、西南、西北均出现小幅下跌或持平。
• 流通库存：连续三周上涨，库存去化接近尾声。

重点公司财务指标（部分）

行业投资评级

• 行业投资评级：推荐（维持），认为行业基本面向好，指数有望跑赢大盘。
• 公司短期评级：
  • 强烈推荐-A：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐-A：公司股价涨幅介于5%-20%之间。
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

风险提示

• 经济下行压力可能继续影响钢价。
• 钢铁行业产能过剩问题仍未解决。
• 2014年春节前市场可能面临资金回笼压力，影响钢价走势。

图表说明

• 图1-图48：展示钢铁行业各品种价格走势、库存变化、PMI指数、国内外价差、运价等。
• 图49-图50：展示钢铁行业历史PE Band和PB Band，用于评估行业估值水平。

分析师信息

• 张士宝：证券分析师，具有丰富的行业研究经验，曾获多项行业奖项。
• 黄星：经济学硕士，2011年获金牛分析师第四名（团队）。
• 孙恒业：材料物理与金融复合背景，2012年加入招商证券。

总结

2014年1月初，钢铁行业整体呈现弱势盘整，现货价格小幅下跌，期货市场回调，但钢铁板块表现优于大盘。主要钢材品种价格持续阴跌，但部分品种如窄带钢、无缝管略有上涨。流通钢材库存连续三周上升，去库接近尾声。国际钢市总体盘整，北美市场较为坚挺，而中国市场相对弱势。行业基本面仍偏弱，但油气管道行业景气度预计将延续。投资建议关注资源股、建筑用钢及能源用钢标的，同时提示经济下行和钢价下跌风险。