20231220-中邮证券-快递_旺季快递业务量同增31.9_量升价降趋势延续_8页_343kb

快递行业2023年11月点评报告分析

根据中邮证券2023年12月20日发布的快递行业点评报告，以下是关键内容总结：

行业基本情况
1-11月邮政行业运行数据：

• 快递业务量：同比增长319%，两年年化增速97%。
• 快递业务收入：同比增长269%，两年年化增速75%。
• 快递单价：同比下降54%。

分市场分析

• 同城快递：业务量同比增长242%，收入同比增长151%，单价同比下降73%。
• 异地快递：业务量同比增长324%，收入同比增长241%，单价同比下降63%。
• 国际及港澳台快递：业务量同比增长473%，收入同比增长406%，单价同比下降45%。

各快递公司表现

• 绝对件量排名：圆通（216亿）＞韵达（193亿）＞申通（180亿）＞顺丰（118亿）。
• 单量增速排名：申通（492%）＞圆通（329%）＞韵达（304%）＞顺丰（241%）。
• 收入增速排名：申通（254%）＞圆通（205%）＞顺丰（189%）＞韵达（76%）。
• 单价变动排名（降幅最大）：韵达（-175%）＞申通（-159%）＞圆通（-96%）＞顺丰（-42%）。

投资建议

• 2023年11月旺季业务量和行业增长显著，2024年有望保持两位数增长。
• 当前估值水平低，但行业市占率分层未结束，温和价格竞争可能延续。
• 建议关注顺丰控股、中通快递、圆通速递、韵达股份、申通快递。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期。
• 快递件量增速低于预期。
• 快递价格竞争强度超出预期。
• 成本控制不足影响盈利能力。

分析师声明

• 报告基于公开信息，分析师承诺无利益冲突。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不作为投资建议，中邮证券对公司股价不承担任何责任。