20190723-群益证券-2019年6月快递行业经营数据点评：电商“618”促销带动快递业务量高增长_6页_544kb

2019年6月快递行业经营数据总结

核心内容

2019年6月，中国快递行业在“618”电商促销的带动下，业务量和收入均实现显著增长。国家邮政局数据显示，6月全国快递服务企业业务量完成54.6亿件，同比增长29.1%，其中异地和国际件增长尤为明显，分别为38.8%和41.6%。而同城件则出现小幅下降，降幅为3.3%。1-6月累计业务量达到277.6亿件，同比增长25.7%。

主要观点

• 业务量持续增长：行业整体业务量保持高速增长，主要得益于“618”促销活动、应季水果上市以及电商业务下沉带来的消费潜力释放。
• 收入增长放缓：尽管业务量增长显著，但快递行业整体单票收入同比下降2%，反映出激烈的市场竞争和价格战对利润的压制。
• 企业表现分化：主要快递企业中，申通、韵达业务量增速超过50%，远超行业平均水平；顺丰业务量增速稳定，盈利能力保持领先；圆通增速虽低于行业，但持续改善。

关键信息

业务量增长亮点

• 电商促销影响显著：拼多多百亿补贴等促销活动推动低客单价电商销售，带动快递业务量大幅增长，6月全行业揽件量达31.9亿件，同比增长26.6%。
• 应季水果带动业务：二季度樱桃、荔枝、杨梅、水蜜桃等水果大量上市，推动相关产区快递业务量激增。
• 农村电商潜力释放：三四线城市及农村地区的电商消费持续增长，进一步推动快递业务量上升。

企业数据对比

注：韵达2019年调整统计口径，剔除派费影响后业务收入同比增长51%，单票收入同比下降约3%。

营收与单票收入趋势

• 顺丰：6月营收91.23亿元，同比增长20.1%。单票收入23.21元，同比下降1.28%。
• 申通：6月营收17.69亿元，同比增长41.8%。单票收入2.85元，同比下降8.36%。
• 圆通：6月营收22.90亿元，同比增长21.1%。单票收入3.02元，同比下降10.89%。
• 韵达：6月营收28.26亿元，同比增长201.9%。单票收入3.18元，同比增长95.09%。

行业趋势与展望

• 竞争加剧：行业竞争持续升级，价格战对利润率构成压力。
• 集中度提升：企业通过并购、战略合作等方式优化成本，行业集中度不断提高。
• 投资建议：建议关注业务量保持高位增长、降本增效表现优异的企业，如韵达股份、申通快递和顺丰控股。
• 风险提示：需警惕竞争加剧、电商增速放缓和人力成本上升等风险。

估值水平