20220523-安信国际证券-医药行业周观点_局部疫情趋势性好转_TAVR耗材上海纳入医保_8页_964kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2022年5月16日至5月20日期间港股医疗保健行业及部分重点公司的市场表现，同时涵盖了政策动态、行业趋势和投资建议等内容。

市场表现

• 恒生指数：单周上涨4.11%。
• 恒生医疗保健业：单周上涨6.92%，跑赢恒生指数2.81个百分点，排名第三。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：君百延集团（+37.68%）、再鼎医药-SB（+32.80%）、亚盛医药-B（+32.43%）、三叶草生物-B（+31.19%）、云顶新耀-B（+26.03%）。
  • 跌幅前五：归创通桥-B（-14.00%）、新锐医药（-10.61%）、宏力医疗管理（-9.50%）、君实生物（-8.66%）、格林国际控股（-8.33%）。
• 新股上市：云康集团（2325.HK）于5月18日登陆港交所，周内累计上涨17.11%，每手买卖单位为500股。

政策动态

• TAVR耗材医保纳入：5月18日，上海医保局发布通知，将TAVR耗材（心脏瓣膜（折叠）、心腔超声导管）纳入职工基本医疗保险和居民基本医疗保险，医保支付比例为80%。试点自6月15日开始，为期两年，适用于开展例数大于等于30例的医疗机构。
• 医保影响：该政策将推动TAVR市场放量，利好行业规范发展，建议关注启明医疗-B（2500.HK）、微创医疗（0853.HK）、心通医疗-B（2160.HK）、沛嘉医疗-B（9996.HK）等头部企业。

行业动态

重点行业动态

1. 猴痘疫情扩散：欧洲多国及北美地区报告猴痘病例，世卫组织指出存在人际传播风险。
2. 新冠相关进展：
   • 康希诺生物-B（6185.HK）新冠疫苗获WHO紧急使用授权，是我国第三款纳入EUL的疫苗。
   • 君实生物（1877.HK）新冠口服药VV116临床研究显示可缩短核酸转阴时间。
   • 先声药业（2096.HK）SIM0417（3CL）药物获IND批准，用于新冠密接人群暴露后预防。

投资建议

建议关注以下领域及标的：

1. 创新药：建议关注信达生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）等，长期看好医药创新。
2. 医疗器械：短期集采预期悲观，但部分子赛道（如微创机器人、癌症早筛）潜力巨大，建议关注微创机器人-B（2252.HK）、诺辉健康-B（6606.HK）、鹰瞳科技-B（2251.HK）。
3. 医疗服务：建议关注海吉亚医疗（6078.HK）、雍禾医疗（2279.HK）等，医疗服务渗透率低，增长前景广阔。
4. CXO：推荐药明康德（2359.HK）、康龙化成（3759.HK；300759.SZ）、药明生物（2269.HK）等，行业高景气持续。
5. 疫苗及新冠治疗药：建议关注康希诺生物-B（6185.HK）、三叶草生物-B（2197.HK）、君实生物（1877.HK）、先声药业（2096.HK）、歌礼制药-B（1672.HK）等。

重点推荐标的

• 雍禾医疗（2279.HK）
• 海吉亚医疗（6078.HK）
• 康宁杰瑞制药-B（9966.HK）
• 信达生物（1801.HK）
• 康方生物-B（9926.HK）
• 康希诺生物-B（6185.HK；688185.SH）
• 方达控股（1521.HK）
• 锦欣生殖（1951.HK）

风险提示

• 政策风险
• 药品研发进展不及预期
• 药品质量等突发事件风险

行业估值情况

• 互联网医疗：估值最高
• 医美：估值较高
• CXO：估值相对合理，具备配置性价比
• 制药和中药：估值处于较低水平

其他信息

• 客户服务热线：
  • 香港：22131888
  • 国内：4008695517
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，需谨慎。

规范性披露

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• 分析员或其有联系者未拥有报告提及公司的财务权益。
• 安信国际对报告提及公司的财务权益低于1%或无。

公司评级体系

• 买入：预期未来6个月投资收益率超过15%
• 增持：预期未来6个月投资收益率为5%至15%
• 中性：预期未来6个月投资收益率为-5%至5%
• 减持：预期未来6个月投资收益率为-5%至-15%
• 卖出：预期未来6个月投资收益率低于-15%