20250702-民银国际-医药行业月报（2025年5期）_医保支持创新药产业高质量发展_12页_720kb

医药行业月报总结 (2025年7月2日)

政策支持创新药高质量发展

• 国家医保局联合国家卫健委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出五方面十六条政策支持，包括医保数据共享、商业健康保险创新药目录设立、优化医保支付管理等。
• 设立“商保创新药目录”，重点纳入临床价值高、患者获益显著的创新药，独立于医保目录管理。
• 政策允许创新药不受“一品两规”限制，支持医疗机构自主申报特例单议，突破使用障碍。

市场表现

• 港股医药板块：6月恒生医疗保健指数上涨8.1%，跑赢恒生综合指数4.3个百分点。CXO和制药子板块涨幅显著（分别+12%、+11%），医疗服务子板块微跌（-5%）。
• A股医药板块：6月申万医药生物指数上涨0.7%，跑输沪深300指数1.8个百分点。医疗研发外包、医疗耗材、医院涨幅居前，医疗设备等子行业下跌。
• 南向资金净买入港股医药板块逐月放大，6月达803亿港元。

行业动态与合作进展

• 创新药研发上市：信达生物药品玛仕度肽注射液获批；中核集团掌握钇-90玻璃微球规模化生产技术。
• 国际合作：阿斯利康与石药集团达成价值18亿美元的合作；和铂医药与大塚制药就双抗体药物合作。
• 政策风险：欧盟拟限制中国医疗器械参与公共采购；美国FDA引入加速审评机制。

风险提示

• 行业政策变动、公司基本面变化可能影响股价。
• 海外贸易摩擦、关税政策等外部因素带来的不确定性。

关键摘要

• 政策持续利好创新药及高端医疗服务，支持产业高质量发展。
• 港股医药板块估值优势明显，但A股板块分化显著，受政策影响较大。
• 创新药和国际合作为行业核心驱动力，关注政策与资本联动机会。