20220214-美尔雅期货-煤焦周度报告_弱现实_强预期_双焦震荡偏强运行_22页_2mb

弱现实、强预期，双焦震荡偏强运行总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月14日煤炭行业周度情况，重点围绕焦炭和焦煤两个品种展开。整体来看，双焦市场在政策调控与宏观预期的双重影响下，呈现震荡偏强运行态势。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格：二轮提降全面落地，现货价格累计下跌400元/吨。焦炭主力合约05周涨2.72%至3095。
• 供给：受冬奥会限产影响，焦企开工率与产量下滑。全国230家独立焦企产能利用率降至69.5%，环比降2.9个百分点；日均产量降至50.6万吨，环比降2.1万吨。
• 需求：钢厂限产加严，铁水产量下滑。247家样本钢厂高炉开工率降至68.19%，环比降6.67%；日均铁水产量降至206.04万吨，环比降13.31万吨。
• 库存：焦炭总库存下降1.77万吨至1088.7万吨。港口库存下降14万吨至181.8万吨，焦企库存上升15.5万吨至161.6万吨，钢厂库存下降3.27万吨至745.3万吨。
• 利润：焦炭吨焦盈利持续下滑，全国30家样本焦企吨焦盈利-84元，环比降72元。焦化盘面利润低位震荡，环比降96.65元/吨至37.4元/吨。
• 基差价差：焦炭05基差走弱，基差环比降403.16至360.31；5-9价差继续走弱，环比降24.5至110。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格：现货价格暂稳，山西柳林低硫主焦煤报价2500元，与节前持平；京唐港主焦煤库提价（山西产）2830元，天津港主焦煤库提价（蒙古产）2850元，均与节前持平。焦煤主力合约05周涨3.75%至2352。
• 供应：煤矿陆续复产，但蒙煤进口维持低位。内蒙乌海地区煤矿、洗煤厂停产整顿，洗煤厂开工率降至65.02%，环比降3.31个百分点；日均精煤产量降至53.2万吨，环比降4.59万吨。
• 库存：炼焦煤总库存下降244万吨至2708.2万吨。港口库存下降30万吨至361万吨，焦企库存下降123.7万吨至1355.9万吨，钢厂库存下降90.3万吨至991.3万吨。
• 基差价差：焦煤05基差走弱，基差环比降70.5至438；5-9价差震荡运行，环比降11.5至132。

总结

市场走势

• 双焦市场在春节后第一周因动力煤带动而上涨，但周三因发改委调控煤炭价格而下跌。周四夜盘在1月社融数据超预期下，黑色板块普涨，双焦跟随上涨，整体震荡偏强运行。

基本面与政策影响

• 基本面：焦炭和焦煤均面临供给和需求的双重压力，库存下降但部分环节出现累库，利润持续下滑。
• 政策调控：发改委对煤炭价格的调控抑制了上涨空间，同时冬奥会限产政策对焦炭和焦煤市场造成影响。

投资策略

• 焦炭：基本面偏弱，但宏观预期向好，建议关注焦化利润策略。
• 焦煤：受动力煤牵引，弱于焦炭，建议关注市场走势与政策变化。

关键信息汇总

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