20180902-华泰证券-华泰金工因子跟踪周报_8月波动率_换手率_估值因子胜出_13页_1mb

报告摘要

本周报告主要分析了2018年8月及本周A股市场的风格因子表现、量化基金的业绩情况以及相关市场行情。报告指出，波动率、换手率、估值因子表现良好，而盈利、反转、技术因子出现回撤。同时，主动型量化基金近1个月表现与非量化基金基本持平。

风格因子表现：
- 波动率、换手率、估值因子：在各类股票池中表现突出，RankIC值在20%左右（波动率）或10%左右（估值）。
- 盈利、反转、技术因子：在各类股票池中表现较弱，出现回撤。
- 市值因子：在沪深300、中证500成分股及全A股票池中出现回撤。
- 成长因子：在沪深300、中证500成分股票池中出现回撤。
- 财务质量、beta因子：表现相对平淡。
量化基金表现：
- 主动型量化基金：本周收益率中位数为-0.27%，近1个月收益率中位数为-5.85%，与非量化基金基本持平。
- 指数型量化基金：本周收益率中位数为-0.08%，近1个月收益率中位数为-6.07%。
- 对冲型量化基金：本周收益率中位数为0.06%，近1个月收益率中位数为-0.40%。
- 参照组（普通股票型+偏股混合型）：本周收益率中位数为-0.12%，近1个月收益率中位数为-5.89%。
市场行情回顾：
- 本周市场先扬后抑，沪深300指数表现最佳，涨幅为0.28%。
- 房地产、国防军工、餐饮旅游行业涨幅居前，分别为2.62%、2.13%、2.08%。
- 钢铁、建筑、机械行业跌幅较大，分别为2.98%、1.32%、1.31%。
- 计算机、电子元器件、医药行业成交额领先。

因子计算方式：
- 风格因子通过计算细分因子的值，并进行行业中性及市值中性的OLS线性回归处理。
- 回归残差用于替代原始因子值，并进行中位数去极值和标准化处理。
- 风格因子合成时，将细分因子值乘以因子方向后等权相加。
IC值与Rank IC值：
- Rank IC值：用于衡量因子与个股未来收益率的秩相关性。
- IC_IR比率：为Rank IC均值除以标准差，反映因子稳定性。
附录信息：
- 附录一详细列出了所有细分因子的计算方式和因子方向。
- 附录二描述了风格因子的合成过程和Rank IC值的计算方法。
- 附录三展示了不同股票池中细分因子的IC值表现。