20140110-申万宏源-新股申购建议报告_第三批13只推荐晶方_众信_赢时胜_22页_1mb

2014年1月10日新股申购建议报告总结

核心内容

2014年1月10日的报告主要分析了第三批13只新股的申购建议、配售方案、申购分析及基本面亮点。这些新股涵盖了主板、中小板和创业板，涉及多个行业，包括医药生物、电子、交运设备、纺织服装等。

报告基于申万行业分析师预测及主承销商价值分析报告，对新股发行价中值进行了预测，并结合AHP模型、价格、流通市值等因素，对上市初期涨幅进行了排序。同时，对网下和网上申购的中签率、配售比例、投资者门槛及配售原则进行了详细分析。

主要观点

1. 新股发行情况

• 本轮共13只新股发行，包括2只主板、4只中小板、7只创业板。
• 发行价中值分别为：晶方科技19元、众信旅游44元、赢时胜20.25元、博腾股份35元、汇中股份45元、鹏翎股份20元、贵人鸟13元、欣泰电气17元、创意信息24元、东易日盛22元、登云股份10.5元、扬杰科技31元、金一文化14元。

2. 上市表现排序

• 根据AHP模型、价格及流通市值，预计上市初期涨幅排序为：
  1. 晶方科技
  2. 众信旅游
  3. 赢时胜
  4. 博腾股份
  5. 东易日盛
  6. 登云股份
  7. 扬杰科技
  8. 创意信息
  9. 金一文化
  10. 汇中股份
  11. 鹏翎股份
  12. 欣泰电气
  13. 贵人鸟

3. 申购建议

• 网下投资者应综合考虑上市表现排序、配售比例、自主配售安排及公募社保优先安排。
• 网上投资者可主要参考上市表现排序。

申购次序建议

1. 公募社保类配售产品：晶方科技、东易日盛、众信旅游、赢时胜、博腾股份、登云股份、杨杰科技、创意信息、金一文化、汇中股份、鹏翎股份、欣泰电气、贵人鸟
2. 非公募社保类产品：众信旅游、赢时胜、博腾股份、晶方科技、东易日盛、登云股份、杨杰科技、创意信息、金一文化、汇中股份、鹏翎股份、欣泰电气、贵人鸟
3. 网上投资者：晶方科技、众信旅游、赢时胜、博腾股份、东易日盛、登云股份、杨杰科技、创意信息、金一文化、汇中股份、鹏翎股份、欣泰电气、贵人鸟

4. 网下配售比例及中签率

• 网下配售比例分别为：晶方科技6.58%、众信旅游6.70%、赢时胜5.45%、博腾股份6.36%、汇中股份31.75%、扬杰科技11.22%、鹏翎股份4.47%、贵人鸟12.72%、欣泰电气5.68%、创意信息4.72%、东易日盛4.19%、登云股份4.03%、金一文化16.27%
• 网上最终中签率分别为：晶方科技1.62%、众信旅游1.24%、赢时胜0.92%、博腾股份1.66%、汇中股份1.70%、扬杰科技1.83%、鹏翎股份1.78%、贵人鸟2.23%、欣泰电气2.22%、创意信息1.71%、东易日盛1.56%、登云股份0.98%、金一文化1.73%

5. 配售方案分析

• 减持计划：赢时胜减持比例最小，仅为23%；贵人鸟控股股东表示不减持。
• 初始回拨比例：赢时胜的网下初始发行量占比较高，达90%，确保网下发行量至少占总发行量的50%。
• 配售原则：多数公司采用数量优先、时间优先的配售原则，但部分公司如欣泰电气，采用价格优先、数量优先、时间优先的综合配售方式。

6. 投资者门槛

• 投资者需满足一定的资金门槛，如东易日盛要求个人投资者股票市值不低于3,000万元，专门用于网下申购的现金资产不低于1亿元。
• 申购上限和最低申购金额因股而异，部分公司如贵人鸟要求网下申购上限高达700万股，最低申购金额为9,100万元。

关键信息

1. 定价规则

• 各公司根据基本面、行业、可比公司估值、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素协商定价。
• 发行价中值范围从10.5元到45元不等。

2. 配售原则

• 多数公司采用数量优先、时间优先的配售原则。
• 欣泰电气等部分公司采用价格优先、数量优先、时间优先的综合配售方式。

3. 投资者门槛

• 部分公司对机构投资者和社保基金设置了较高的资金门槛，如博腾股份、众信旅游等。

4. 申购建议

• 投资者应根据公司基本面、价格、流通市值等因素进行排序，合理安排申购顺序。

5. 市场前景

• 晶方科技作为半导体分立器件企业，具有较强的技术实力和市场竞争力。
• 众信旅游作为出境游领先者，受益于人民币升值和行业整合。
• 赢时胜作为专业医药定制中间体研发商，具有较强的市场地位和研发能力。

行业亮点

1. 博腾股份

• 专业医药定制中间体研发商，拥有“定制研发+定制生产”的CMO业务模式。
• 与全球前15大制药公司中的11家合作，客户集中度较高。

2. 扬杰科技

• 产业链一体化的半导体分立器件企业，市场占有率较高。
• 产品符合国际标准，具有较强的市场竞争力。

3. 众信旅游

• 出境旅游领先者，获得多项行业荣誉。
• 与国内外知名企业客户合作，市场前景广阔。

4. 汇中股份

• 超声测流领域领航者，专注于智能仪表生产。
• 拥有大量专利，技术实力强，发展前景好。

5. 贵人鸟

• 抗压能力强的运动休闲品牌，重点布局三、四线城市。
• 行业增速回升，公司业绩有望改善。

风险提示

1. 客户集中度风险

• 多家公司如博腾股份、鹏翎股份等，客户集中度较高，存在依赖风险。

2. 行业竞争风险

• 医药、旅游、电气等行业竞争加剧，可能影响毛利率和市场份额。

3. 产品价格波动风险

• 部分公司产品价格可能因市场因素波动，影响利润。

4. 行业调整风险

• 运动鞋服行业在13年增速较低，未来两年有望回升。

5. 政策风险

• 行业政策变化可能影响公司业绩，如税收优惠到期等。

结论

本报告对2014年1月第三批13只新股的申购建议、配售方案及基本面亮点进行了详细分析。投资者应根据公司基本面、价格、流通市值等因素进行排序，合理安排申购顺序。同时，需关注行业竞争、客户集中度、产品价格波动等风险因素，以做出明智的投资决策。