20140110-信达证券-新股网上申购提示第3期_11页_945kb
报告摘要
证券研究报告总结
核心内容概览
本报告主要围绕中小企业领域的研究，重点分析了2014年1月6日至10日期间可申购的新股情况，包括发行概况、打新策略、盈利预测与估值、风险提示等内容。同时，报告还提供了信达证券中小企业研究团队的介绍以及相关研究报告的参考。
主要观点与关键信息
1. 新股申购提示
- 申购时间段：1月6日（周一）至1月10日（周五）。
- 1月10日（周五）可申购公司：共4家，分别为良信电器（002706.sz）、炬华科技（300360.sz）、奥赛康（300361.sz）和天保重装（300362.sz）。
- 申购建议：
- 若资金充足，建议对所有可申购公司进行上限申购。
- 若资金有限，优先考虑奥赛康（300361.sz），因其发行价高、发行股数多，中签后收益潜力大。
- 要考虑资金使用效率及下次申购的市值准备。
2. 市场影响分析
- 截至1月9日，已公布51家IPO公司，其中陕西煤业预计融资100亿元，其余50家合计融资约150亿元，对市场资金影响较小。
- 新宝股份中签率为1.049%，表明打新市场资金规模大，投资者热情高。
3. 打新策略建议
- 选择新股：不建议过度关注个股选择，应优先考虑中签率。
- 持有股票：市值波动会影响打新收益，因此需注意持有股票的稳定性。
- 资金使用：在中签后，可将股票卖出，继续申购下一只新股；同时要考虑申购日与资金解冻日的衔接，以提高资金使用效率。
4. 风险提示
- 市值配售：存量股票市值可能因打新而波动，影响收益。
- 新股破发：部分新股上市首日可能破发，导致整体收益不达预期。
- 市场风险：包括竞争加剧、产品降价、市场培育不足等。
奥赛康（300361.sz）分析
1. 发行方案
- 拟发行不超过7000万股，募集资金79354万元，用于二期产能扩建、新药研发中心建设、企业管理信息系统建设、营销渠道网络建设等。
- 公司为国内PPI注射剂龙头企业，主要产品包括消化类和抗肿瘤类药品。
2. 市场地位
- 2012年以来，公司在PPI注射剂市场中占据第一份额。
- 消化类药品市场中，注射用奥美拉唑钠、注射用兰索拉唑市场份额第一；抗肿瘤类药品中，注射用奈达铂和注射用奥沙利铂分别占据第一和第五的市场份额，注射用右丙亚胺为独家生产。
3. 产品储备
- 公司专注于消化和抗肿瘤两大市场，产品储备丰富。
- 有雷贝拉唑钠、埃索美拉唑钠两个在研重磅品种，预计2014-2015年上市。
- 还拥有注射用培美曲塞二钠等二线潜力品种。
4. 研发与销售
- 自主研发能力强，80余个批文中大部分为公司自主研发。
- 拥有800余家经销商，覆盖约4000家县级以上医院，自销比例不断提升。
5. 盈利预测与估值
- 收入预测：2013-2015年分别增长33.35%、30.27%、25.80%。
- 净利润预测：2013-2015年分别增长44.69%、34.65%、26.46%。
- EPS预测：2013年为1.56元，2014年为2.10元，2015年为2.66元。
- 合理价值区间：67.1-73.3元/股，建议询价区间为57.0-62.3元。
6. 风险因素
- 主要品种竞争加剧可能导致招标价格下降和市场占有率降低。
- 在研产品审批进度低于预期可能影响未来盈利增长。
- 市场对脱敏治疗的认知度和接受度较低，可能影响产品推广。
楚天科技（300358.sz）分析
1. 发行方案
- 拟发行不超过2200万股，募集资金24997万元，用于年产200套联动线设备的现代制药装备技术改造项目及研发中心建设。
2. 行业地位
- 国内水剂类制药装备行业龙头，产品包括安瓿瓶、西林瓶、口服液和大输液四大联动线。
- 过去三年收入和净利润复合增长率分别为43.39%和72.60%，远高于行业平均水平。
3. 竞争优势
- 研发能力国内领先，拥有国家级企业技术中心和博士后科研流动站协作研发中心。
- 品牌“楚天”为驰名商标，产品覆盖国内外众多知名企业。
- 管理团队稳定高效，成员均具有多年制药装备行业经验。
4. 盈利预测与估值
- 收入预测：2013-2015年分别增长32.73%、20.77%、15.37%。
- 净利润预测：2013-2015年分别增长34.79%、22.51%、16.41%。
- 合理价值区间：32.59-41元，建议询价区间为28.3-35.7元。
5. 风险因素
- 主导产品竞争激烈，可能导致价格波动。
- 新版GMP认证末期可能引发行业需求回落。
我武生物（300357.sz）分析
1. 发行方案
- 拟发行不超过3000万股，募集资金18952.45万元，用于粉尘螨滴剂技术改造、变应原研发中心建设及营销网络扩建。
2. 市场地位
- 国内脱敏治疗药物市场领导者，实际控制人为胡赓熙和YANNI CHEN。
- 主要产品包括粉尘螨滴剂和粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒，2012年粉尘螨滴剂市场份额达61.27%。
3. 市场前景
- 脱敏治疗市场将持续扩大，2008-2012年复合增长率达40.78%，远高于过敏性疾病用药市场增速。
- 随着医生和患者对脱敏治疗认知度的提升，市场潜力巨大。
4. 盈利预测与估值
- 收入预测：2013-2015年分别增长33.25%、30.70%、29.54%。
- 净利润预测：2013-2015年分别增长30.46%、28.35%、27.12%。
- 合理价值区间：17.51元/股，相对估值法建议区间为23.1-25.9元，建议询价区间为19.6-22.0元。
5. 风险因素
- 竞争品种上市可能带来市场压力。
- 医生和患者对脱敏治疗的认知度较低，市场培育存在风险。
- 主要产品可能面临降价风险。
- 产品结构单一，存在发展风险。
新股申购日历与资金解冻日
| 日期 | 申购日 | 资金解冻日 |
|---|---|---|
| 2014-01-10 | 周五 | 2014-01-15 |
| 2014-01-13 | 周一 | 2014-01-16 |
| 2014-01-14 | 周二 | 2014-01-16 |
| 2014-01-15 | 周三 | 2014-01-16 |
| 2014-01-16 | 周四 | 2014-01-16 |
| 2014-01-17 | 周五 | 2014-01-20 |
| 2014-01-21 | 周二 | 2014-01-22 |
| 2014-01-24 | 周五 | 2014-02-01 |
| 2014-01-25 | 周六 | 2014-02-07 |
| 2014-01-26 | 周日 | 2014-02-10 |
| 2014-01-28 | 周二 | 2014-02-11 |
| 2014-02-01 | 周六 | 2014-02-07 |
| 2014-02-03 | 周一 | 2014-02-12 |
| 2014-02-05 | 周三 | 2014-02-11 |
| 2014-02-06 | 周二 | 2014-02-07 |
| 2014-02-07 | 周三 | 2014-02-07 |
| 2014-02-08 | 周四 | 2014-02-08 |
| 2014-02-09 | 周五 | 2014-02-09 |
研究团队信息
- 谢从军：分析师，执业编号S1500511120001，联系电话+86 10 63081271，邮箱xiecongjun@cindasc.com。
- 杨腾：研究助理，中国人民大学数量经济学硕士，联系电话+86 10 63081244，邮箱yangteng@cindasc.com。
- 研究团队主要负责中小企业研究，覆盖多个行业，包括医药、制造、金融等。
其他信息
- 机构销售联系人：信达证券在全国多个区域设有销售联系人，提供相关研究服务。
- 免责声明：本报告仅供签约客户参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
- 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，所载观点反映其研究观点，与薪酬无直接关系。
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