20171022-中泰证券-通信行业周报_NB-IOT模组补贴力度大_物联网产业链发展有望再提速_19页_969kb

报告摘要

通信行业总结

核心内容

NB-IoT模组补贴推动产业发展
中国电信NB-IoT模组招标结果公布，总规模达50万片，中兴物联独家中标，中标价格为每片含税36元人民币。此次招标通过补贴将模组成本降至5-6美元，相比年初下降70%，为NB-IoT大规模商用奠定基础。预计2018年模组价格有望降至20元左右，接近GPRS模组价格。模组成本的降低将带动物联网终端（如智能气表、水表）及平台等产业链加速发展。
通信板块市场表现
上周沪深300指数下降0.71%，中小板下降1.49%，创业板下降0.59%，TMT大板块中通信板块下降4.20%，电子和传媒分别下降3.61%和5.07%，而计算机板块小幅上涨0.15%。通信板块个股表现分化，涨幅前五为美丽云（11.00%）、卓翼科技（5.04%）、华讯方舟（4.47%）、高新兴（3.76%）、迅游科技（3.70%）；跌幅前五为大富科技（-17.09%）、吉大通信（-16.50%）、诚迈科技（-16.14%）、科信技术（-15.37%）、广和通（-13.51%）。
三季报业绩表现
截至本周，通信物联网板块共有15家上市公司发布三季报，119家发布业绩预告。重点推荐星网锐捷、高新兴、光环新网、中际旭创，因其业绩增长显著且估值较低。星网锐捷预计净利润增长30%-60%，高新兴增长39.6%-44.6%，光环新网增长41.4%-69.7%，中际旭创增长2743.58%-2839.97%。
重点公司动态
- 华力创通：前三季度营业收入增长12.35%，净利润增长18.48%。公司北斗RDSS短报文终端首次应用于国产民机试飞，标志着其在民用航空领域取得重要进展。
- 中兴通讯：前三季度营业收入增长7.01%，净利润增长36.58%。公司提出Pre5G创新理念，全面构建5G化网络整体解决方案，推动5G技术发展。
- 星网宇达：入选北京高精尖产业发展基金拟合作机构，与亦庄国际投资公司共同发起设立智能无人系统产业发展基金，拓展智能无人系统领域。
- 宜通世纪：前三季度营业收入增长29.96%，净利润增长17.75%。公司控股股东减持股份，但仍为公司主要股东。
- 广和通：以3000万元收购浙江诺控通信技术有限公司100%股权，目标公司业绩承诺为2017年销售收入不低于4000万元，2018年不低于8000万元，2019年不低于12000万元。

主要观点

NB-IoT模组成本下降：中国电信通过补贴将NB-IoT模组成本降至5-6美元，推动其大规模商用，未来模组价格有望进一步下降至20元，具备市场竞争力。
通信板块面临压力：受整体市场环境影响，通信板块上周表现不佳，但部分个股如高新兴、中兴通讯、华力创通等表现出色，业绩增长显著。
产业链加速发展：NB-IoT模组成本下降将带动终端、平台等产业链发展，建议关注宜通世纪、日海通讯、新天科技、金卡智能、先锋电子、威星智能等。
运营商积极布局：中国移动和中国联通持续推进NB-IoT建设，中国移动启动4GeSIM物联网芯片研发项目和抗DDOS设备招标，中国联通开展物联网项目通用硬件及虚拟化层集中采购，显示行业积极发展态势。
5G技术布局加速：中兴通讯推出Pre5G网络整体解决方案，Qualcomm推出5G调制解调器芯片组，推动5G技术发展。