物联网系列深度报告之二_运营商NB-IOT建网加速_华为NB-IOT芯片6月底规模出货_38页_3mb

物联网NB-IoT发展及运营商布局总结

核心内容概述

2017年，NB-IoT（窄带物联网）发展进入快车道，三大运营商——中国移动、中国电信和中国联通——加速推进NB-IoT网络建设与商用部署。NB-IoT技术具备低功耗、广覆盖、低成本、大连接等优势，为智慧城市、智能交通、智慧能源等应用提供了坚实的技术支撑。同时，NB-IoT芯片厂商如华为、高通等也加快了芯片量产和出货进程，推动下游应用快速落地。此外，物联网平台和生态圈建设成为行业主流趋势，产业链上下游企业积极布局，形成多元化发展态势。

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主要观点与关键信息

1. 运营商NB-IoT商用部署加速

• 中国电信：2017年5月建成全球首个覆盖最广的商用NB-IoT网络，全网31万基站同步升级，计划2017年上半年全面开通NB-IoT业务。2017年目标实现物联网用户净增2500万，2018年用户过亿。
• 中国联通：已在十地启动NB-IoT外场规模组网试验，计划2017年三季度完成全国规模商用部署。重点在智慧城市、公共事业领域拓展，如智能停车、智能抄表等。
• 中国移动：计划在2017年陆续在杭州、上海、广州、福州四个城市开展NB-IoT及eMTC规模试验，2018年实现全网商用。OneNET平台已实现300万+连接数，覆盖多个垂直行业。

2. NB-IoT芯片与模组快速出货

• 华为：NB-IoT芯片预计6月底大规模出货，Boudica120芯片月发货能力达百万片以上，推动NB-IoT在智慧水务、智慧照明等领域落地。
• 高通：力推物联网芯片系列，已发货超过10亿片，涵盖车联网、可穿戴设备等方向。MDM9206、XMM7115等芯片已实现商用。
• 其他厂商：包括RDA、Sequans、Intel等也计划在2017年第二至第四季度量产NB-IoT相关芯片和模组。

3. 政策与技术推动NB-IoT应用落地

• 国务院在《“十三五”国家信息化规划》中20次提及物联网，明确提出10个专项行动，推动NB-IoT在智慧城市、智慧交通等领域的应用。
• 三大运营商持续推动NB-IoT商用部署，为下游应用提供了稳定的网络基础设施和平台支持。

4. 下游应用加速发展

• 智慧水务：中国电信联合深圳水务集团、华为推出全球首个NB-IoT智慧水务项目，已有近1200块“智慧水表”投入使用。
• 智能交通：中国移动与爱立信、英特尔合作展示基于NB-IoT的智能交通解决方案，如互联螺丝刀、智慧物流等。
• 智慧家庭：亚马逊推出Echo Show等产品，借助NB-IoT实现智能家居互联。
• 车联网：NB-IoT在V2X（车路协同）领域应用广泛，2018年全球市场规模预计达400亿欧元。

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产业链相关上市公司进展

1. 宜通世纪

• 业务亮点：物联网平台、智慧医疗、大数据。
• 核心业务：与Jasper合作，提供物联网平台服务；收购倍泰健康，拓展智慧医疗业务。
• 业绩表现：2017年一季度营收4.79亿元，同比增长35.05%；净利润4877万元，同比增长20.91%。
• 投资建议：目标价35.41元，评级为买入-A。

2. 新天科技

• 业务亮点：智能水表、燃气表、智慧农业。
• 核心业务：NB-IoT智能水表、燃气表研发应用，已进入样机测试阶段。
• 业绩表现：2017年一季度营收1.02亿元，同比增长20.98%；净利润1737万元，同比增长4.25%。
• 投资建议：关注NB-IoT产品落地及智慧农业拓展。

3. 三川智慧

• 业务亮点：智能水表、智慧水务、海外市场拓展。
• 核心业务：NB-IoT智能水表已通过华为认证，将在澳大利亚墨尔本进行测试。
• 业绩表现：2017年一季度营收1.26亿元，同比下降16.20%；净利润2156万元，同比下降22.31%。
• 投资建议：受益于NB-IoT全面商用，海外市场拓展有望增厚业绩。

4. 金卡智能

• 业务亮点：智能燃气表、物联网表、大数据平台。
• 核心业务：NB-IoT燃气表研发与推广，已与华为、阿里云合作。
• 业绩表现：2017年一季度营收2.77亿元，同比增长113.61%；净利润4396万元，同比增长101%。
• 投资建议：预计2017-2019年营收分别为12.69亿、16.88亿、24.46亿，净利润分别为1.86亿、2.67亿、3.59亿，评级为买入-A。

5. 高新兴

• 业务亮点：车联网、电子车牌、RFID。
• 核心业务：通过并购中兴物联、中兴智联，布局车联网及智能交通领域。
• 业绩表现：2017年一季度营收2.67亿元，同比增长14.93%；净利润7103万元，同比增长10.38%。
• 投资建议：关注电子车牌及车联网平台运营，未来有望成为行业龙头。

6. 东软载波

• 业务亮点：电力线载波通信、物联网平台。
• 核心业务：自主研发MCU、射频芯片，打造“MCU+射频”生态系统。
• 业绩表现：2017年一季度营收数据未明确，但公司整体在智能家电、智能安防等领域表现突出。
• 投资建议：关注其在物联网生态链中的布局及智能化解决方案。

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总结

NB-IoT技术在2017年迎来商用元年，三大运营商加速部署，推动NB-IoT网络覆盖和应用落地。芯片厂商如华为、高通加快出货，为下游应用提供技术支持。物联网平台和生态圈建设成为主流，助力行业快速发展。相关上市公司如宜通世纪、新天科技、三川智慧、金卡智能、高新兴、东软载波等，在NB-IoT产业链中占据重要地位，业绩表现良好，未来增长空间广阔。政策支持和市场需求驱动下，NB-IoT应用将在智慧水务、智慧交通、智慧家庭等领域持续拓展，形成完整的物联网生态体系。