20170521-天风证券-通信行业研究周报：电信3亿终端补贴落地，联通NB-IoT正式试商用，物联网风口将近_27页_1mb

报告摘要

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告主要围绕2017年5月通信行业的发展趋势、政策动态、投资观点及市场表现展开分析，重点聚焦于物联网、光通信、5G、国企改革等热点领域。

主要观点

物联网发展：
- 中国电信正式发布3亿元物联网专项补贴，重点支持NB-IoT和CAT1模块，推动产业链成熟。
- 中国电信NB-IoT网络覆盖计划于2017年6月完成，预计带动NB-IoT模组成本下降，加速行业应用落地。
- 中国联通在5月15日启动NB-IoT试商用，实现上海市全城覆盖，抢占先发优势。
- 物联网产业链即将迎来爆发期，重点推荐宜通世纪、东软载波，建议关注盛路通信、永鼎股份、长江通信等。
光通信行业：
- 光通信行业持续保持高增长，15-18年预计年复合增长率在10%-20%之间。
- 光纤光缆需求旺盛，受制于光棒产能瓶颈，价格坚挺，预计2018年仍维持紧张状态。
- 建议重点关注亨通光电、中天科技、烽火通信，以及光器件厂商如光迅科技、博创科技、新易盛。
5G与云计算：
- 中国移动已在北上广进行5G外场测试，预计2020年商用，推动行业技术升级。
- 阿里云在马来西亚设立数据中心，拓展云计算业务。
- Ovum上调5G预测，预计2022年全球5G用户将达3.89亿，5G发展加速。
国企改革与混改：
- 中国联通混改推进迅速，成为通信行业国企改革的标杆。
- 建议关注长江通信、特发信息、东方通信、杰赛科技、国睿科技等混改标的。
市场走势：
- 上周通信板块上涨2.52%，跑赢沪深300指数1.97个百分点。
- 增值服务板块估值低于历史水平，电信运营板块估值高于历史水平。

关键信息

政策支持：中国电信3亿补贴推动NB-IoT和CAT1模块发展，中国联通NB-IoT试商用。
技术发展：NB-IoT技术逐步成熟，华为、高通等厂商已开始量产，模组成本下降。
市场动态：5G测试启动，云计算布局加快，物联网应用加速落地。
投资建议：重点推荐亨通光电、中天科技、烽火通信、宜通世纪、东软载波，建议关注盛路通信、永鼎股份、长江通信、科华恒盛等。
风险提示：终端应用落地进度慢于预期、模块成本下降幅度低于预期。

下周大事前瞻

2017中国大数据金融论坛：将于5月23日在贵阳举办，探讨大数据在金融领域的应用。
NB-IoT发展：中国电信、中国联通将公布更多NB-IOT进展。
5G部署：更多关于5G的政策与技术动态将被披露。

建议关注的股票

股票代码	股票名称	收盘价	投资评级	EPS(元)	P/E
002583.SZ	海能达	14.85	买入	0.23/0.46/0.69/0.98	64.57/32.28/21.52/15.15
300183.SZ	东软载波	21.86	买入	0.61/0.77/0.96/1.30	35.84/28.39/22.77/16.82
300310.SZ	宜通世纪	13.28	买入	0.38/0.64/0.83/1.09	34.95/20.75/16.00/12.18
600487.SH	亨通光电	23.5	买入	1.06/2.26/2.94/3.56	22.17/10.40/7.99/6.60
600498.SH	烽火通信	22.65	买入	0.73/1.13/1.41/1.70	31.03/20.04/16.06/13.32
600522.SH	中天科技	10.9	买入	0.52/0.78/1.02/1.28	20.96/13.97/10.69/8.52