20170522-国金证券-通信研究周报：NB-IoT成催化剂，物联网建设提速_13页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本报告聚焦于2017年5月通信行业的动态，特别是NB-IoT（窄带物联网）技术的商用进展、三大运营商的物联网布局、行业投资评级及市场数据，旨在为投资者提供行业分析与投资建议。

主要观点

NB-IoT成催化剂，物联网产业加速成熟
- 中国联通于5月15日启动NB-IoT网络试商用，并计划建成全球最大的NB-IoT商用网络。
- 中国电信预计在2017年6月底建成全球最大的NB-IoT网络，同时投入3亿元用于物联网模块补贴，重点支持NB-IoT与CAT1产品。
- 物联网连接数增长迅速，预计年均增长速度为50%，将带动硬件模组与上游芯片企业率先受益。
- 行业集中度较高的智能表领域（如水表、燃气表）受益确定性高，建议关注相关企业如安控科技、新天科技、三川智慧、东软载波。
- 物联网运营类企业将受益于连接数增长与增值业务拓展，重点看好宜通世纪。
- 企业通信方面建议关注星网锐捷和亿联网络；IDC后周期建议关注光环新网和英维克。
行业投资评级
- 行业投资评级为“高于行业均值”，即预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上。
- 长期竞争力评级为“高于行业均值”，即评判未来两年后公司综合竞争力高于所属行业上市公司均值。
通信板块走势
- 本周通信申万指数上涨2.12%，其中通信设备指数上涨2.45%，通信运营指数上涨0.29%。
- 沪深300指数上涨0.55%，创业板指上涨1.49%。
- 申万通信运营指数成分股包括中国联通（权重83.65%）、二六三（7.92%）、茂业通信（4.97%）、平治信息（1.94%）、会畅通讯（1.52%）。

关键信息

市场数据

行业优化平均市盈率：52.64
市场优化平均市盈率：16.74
国金通信指数：5785.88
沪深300指数：3403.85
上证指数：3090.63
深证成指：9970.96
中小板综指：10853.59

物联网发展

2016年三大运营商物联网连接数分别为：中国移动1.03亿、中国电信1419万、中国联通4300万。
Gartner预测，2020年全球物联网设备数量将达208亿，是2016年的三倍以上。
IDC预测，2020年物联网市场规模将达到1.7万亿美元。
McKinsey预计，2025年制造业物联网产值将达到2.5万亿美元。

本周重要公司公告

会畅通讯：2016年营业收入2.52亿元，同比增长0.79%，但归母净利率同比下降5.69%。
梅泰诺：成立大数据与人工智能研究院，以推动公司中长期战略目标。
科华恒盛：现金收购天地祥云，后者承诺2017-2019年归母净利润分别不低于0.5亿、0.7亿、0.9亿元。
中国移动：2017年4月4G用户净增525.7万户，总数达5.73331亿户。

通信行业重要资讯

北京电信：与爱上电视传媒、北京新媒体集团签署IPTV合作协议，推动三网融合。
中国电信：在七省试商用部署SDN网络，实现数据中心网络自动化配置。
诺基亚与中国华信：合资成立上海诺基亚贝尔股份有限公司，专注于IP网络、光网络、固网及5G网络等创新技术。

风险提示

NB-IoT及Lora等物联网技术商用进程可能遇到未预料的阻力。

投资评级说明

买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

附注信息

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