20260727-铜冠金源期货-氧化铝周报_成本附近消息敏感_氧化铝价格波幅扩大_7页_696kb
报告摘要
氧化铝市场分析总结（2026年7月27日）
核心内容
2026年7月27日的市场分析指出，氧化铝价格波幅扩大，当前期价处于行业完全成本线2700元/吨附近，进一步下跌空间有限。市场整体呈现供应过剩与库存累积对价格形成压制，但矿端成本支撑与海外价格走强限制了下方空间，短期预计在2650-2750元/吨区间偏弱震荡运行。
主要观点
- 供应端压力持续：全国冶金级氧化铝建成总产能11930万吨/年，运行产能9400万吨/年，周度开工率小幅走高至78.79%；广西新项目持续投产爬产，前期检修产能陆续恢复，导致现货边际转松。
- 库存累积：全国氧化铝总库存环比增加2.4万吨至702.8万吨，累库趋势延续。
- 海外价格走强：受中东地缘冲突影响，航运成本抬升推高海外报价，西澳FOB氧化铝价格升至342美元/吨，折合国内港口售价约2955.87元/吨，较国内现货溢价242.5元/吨。
- 成本端支撑：几内亚铝土矿CIF报价维持70美元/吨高位，海运费偏高运行，矿价短期易涨难跌。
- 国内需求稳定：电解铝行业理论开工产能继续保持高位，氧化铝需求维持高点水平。
- 进口矿价格支撑：中东局势不稳定，叠加国际原油价格高位，进口矿运输成本可能继续上涨；几内亚进入雨季，矿山生产、内陆运输及港口发运受限，预计进口矿供应将趋紧。
关键信息
一、交易数据（2026年7月16日-7月24日）
| 项目 | 2026/7/16 | 2026/7/24 | 涨跌 | 单位 |
|---|---|---|---|---|
| 期现 - 氧化铝期货(活跃) | 2689 | 2710 | +21 | 元/吨 |
| 期现 - 国产氧化铝现货 | 2752 | 2744 | -8 | 元/吨 |
| 期现 - 现货升水 | 67 | 42 | -25 | 元/吨 |
| 进口 - 澳洲氧化铝 FOB | 330 | 345 | +15 | 美元/吨 |
| 进口 - 进口盈亏 | -136.29 | -262.06 | -125.8 | 元/吨 |
| 交易所库存 - 交易所仓库 | 276388 | 237860 | -38528 | 吨 |
| 交易所库存 - 交易所厂库 | 10800 | 9300 | -1500 | 吨 |
| 铝土矿 - 山西 | 540 | 540 | 0 | 元/吨 |
| 铝土矿 - 河南 | 540 | 540 | 0 | 元/吨 |
| 铝土矿 - 广西 | 440 | 440 | 0 | 元/吨 |
| 铝土矿 - 贵州 | 480 | 480 | 0 | 元/吨 |
| 铝土矿 - 几内亚 CIF | 70.5 | 70.5 | 0 | 美元/吨 |
二、行情评述
- 铝土矿市场：国产矿价格暂无调整，供应偏紧，供需双方僵持；进口矿因中东局势不稳定及几内亚雨季影响，后续供应可能趋紧，价格或有支撑。
- 氧化铝供应：供应有所增加，广西某减产企业复产，部分焙烧炉检修企业恢复生产，开工率小幅上升。
- 氧化铝需求：电解铝行业无明显减产或复产，需求保持高位。
- 库存变化：氧化铝期货仓单库存较上周减少4.9万吨，厂库减少1500吨。
三、行情展望
- 价格区间：短期氧化铝预计在2650-2750元/吨区间偏弱震荡。
- 成本支撑：几内亚铝土矿CIF报价维持高位，海运费偏高，矿价短期易涨难跌。
- 海外报价：西澳FOB氧化铝价格升至342美元/吨，国内港口售价约2955.87元/吨，较国内现货溢价242.5元/吨。
- 综合判断：国内供应过剩与库存累积压制价格，但成本支撑与海外价格走强限制了下跌空间。
行业要闻
- 铝土矿进口数据：2026年6月国内进口铝土矿2,032.1万吨，环比减少11.8%，同比增加12.2%；几内亚铝土矿进口量环比减少19.2%，同比增加18.9%。
- 氧化铝进出口数据：2026年6月进口43.905万吨，环比增加2.41%，同比增加343.47%；出口26.517万吨，环比下降6.41%，同比增加55.09%；1-6月累计净进口量为66.8万吨。
相关图表
- 图表1：氧化铝期货价格走势
- 图表2：氧化铝现货价格
- 图表3：氧化铝现货升水
- 图表4：氧化铝当月-连一跨期价差
- 图表7：国产铝土矿价格
- 图表8：进口铝土矿CIF
- 图表9：烧碱价格
- 图表10：动力煤价格
- 图表11：氧化铝成本利润
- 图表12：氧化铝交易所库存
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