> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝市场分析总结 ## 核心内容 氧化铝市场近期呈现供强需弱的格局，价格持续承压下行。全国建成产能已达到11732万吨，运行产能小幅上行至8920万吨，开工率约为74%。随着新增产能的持续释放，供应压力有所增加。与此同时，国内氧化铝总库存（含厂内及港口）攀升至550-600万吨，交易所仓单库存也创新高，达到51万吨以上，进一步加剧了市场交割压力。 ## 主要观点 - **供需关系**：当前市场处于明显的供大于求状态，供应端持续增加，而需求端增长乏力，电解铝企业多按需采购，现货市场成交清淡。 - **价格走势**：氧化铝期货价格持续下跌，从2026年5月8日的2827元/吨降至2026年5月15日的2727元/吨，跌幅100元/吨。现货价格基本持平，但现货升水有所波动。 - **成本支撑**：海外铝土矿价格坚挺，加上海运费上涨，导致氧化铝企业成本压力加大，部分产区已接近盈亏平衡线，对价格下行形成一定限制。 - **库存情况**：交易所仓单库存增加，显示市场供应压力较大，但库存增幅有限，表明市场对氧化铝的需求并未显著下降。 ## 关键信息 ### 一、交易数据概览 | 项目 | 2026/5/8 | 2026/5/15 | 涨跌 | 单位 | |------|---------|----------|------|------| | 氧化铝期货(活跃) | 2827 | 2727 | -100 | 元/吨 | | 国产氧化铝现货 | 2708 | 2708 | 0 | 元/吨 | | 现货升水 | 107 | 144 | +37 | 元/吨 | | 澳洲氧化铝 FOB | 307 | 305 | -2 | 美元/吨 | | 进口盈亏 | -12.41 | -31.61 | -19.2 | 元/吨 | | 交易所仓库库存 | 500750 | 509125 | +8375 | 吨 | | 交易所厂库库存 | 2700 | 2700 | 0 | 吨 | ### 二、行情评述 - **铝土矿价格**：国产铝土矿价格整体稳定，但个别地区因成本压力出现小幅调整。几内亚矿石出口量因成本压力有所减少，但尚未体现在中国港口数据中。 - **供应端**：广西新增产能释放带动整体供应增加，部分企业复产，供应偏紧情况有所缓解。 - **需求端**：电解铝行业生产小幅增长，整体需求稳定，但未出现大规模新增产能或减产情况。 - **库存变化**：氧化铝期货仓单库存增加，厂库库存维持稳定，显示市场供应压力加大，但交割压力未明显上升。 ### 三、行情展望 短期来看，氧化铝市场仍面临供强需弱的格局，价格预计继续下探。但由于海外铝土矿价格坚挺和海运费上涨，成本支撑将限制价格下跌空间。市场需等待供需边际变化或成本端松动的信号，以判断未来走势。 ### 四、行业要闻 1. 5月将有约10-12船几内亚矿石未流入现货市场，显示供应端存在不确定性。 2. 中铝股份广西分公司完成设备改造，提升维护效率，降低维护成本。 ### 五、相关图表说明 - **图表1**：氧化铝期货价格走势显示近期价格持续下跌。 - **图表2**：氧化铝现货价格波动，国产氧化铝均价维持在2800元/吨左右。 - **图表3**：现货升水波动较大，显示市场供需关系变化。 - **图表4**：当月-连一跨期价差显示期货价格与现货价格的差距变化。 - **图表7**：国产铝土矿价格稳定，但部分地区价格有所上涨。 - **图表8**：进口铝土矿CIF价格显示几内亚和澳大利亚矿石价格均维持在65美元/吨左右。 - **图表9**：烧碱价格波动，显示相关行业价格变化。 - **图表10**：动力煤价格保持稳定，近期略有回升。 - **图表11**：氧化铝成本利润显示企业利润有所下降，成本压力凸显。 - **图表12**：交易所库存数据表明期货市场库存逐步增加。 ## 投资咨询团队 - 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301 - 赵凯熙：从业资格号F031122984，投资咨询号Z00210404 - 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - 赵奕：从业资格证号F03153902，投资咨询号Z0023788 ## 公司信息 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告内容基于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性作出保证。据此投资，责任自负。