20251229-铜冠金源期货-氧化铝周报_消息及情绪助推_氧化铝反弹_7页_708kb

氧化铝市场分析总结

核心内容

本报告主要围绕2025年12月29日氧化铝市场的消息面、行情数据、行业动态及投资策略进行分析，重点探讨了氧化铝价格反弹背后的政策影响、供需格局以及市场情绪。

主要观点

1. 政策面利好：国家发改委对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业强化管理，市场对供应端改革预期升温，短期内提振了市场情绪。
2. 供应端稳定：氧化铝企业开工率维持在较高水平（82.27%），供应整体充足，国产矿供应平稳，进口矿供应随着几内亚复采和新建矿企稳定生产逐步增加。
3. 需求端有限增长：下游电解铝企业开工有所增加，但需求增长有限，氧化铝过剩的现状和预期仍未改变。
4. 价格与库存：氧化铝期货主力价格上周下跌5.65%，现货价格小幅下滑，但期货价格仍处于成本下方，市场低位做多意愿集中。仓单库存周内减少1.9万吨，显示市场去库趋势。
5. 情绪反弹为主：短期反弹更多是情绪驱动，基本面未发生实质性变化，后续上涨空间有限，需谨慎追涨。

关键信息

一、交易数据概览

二、行情评述

• 期货价格：氧化铝期货主力上周收于2555元/吨，跌幅5.65%。
• 现货价格：全国加权平均现货价格为2831元/吨，较上周下跌25元/吨。
• 库存变化：上周五氧化铝期货仓单库存减少1.9万吨至16.1万吨，厂库库存保持不变。

三、行业要闻

1. 南山铝业：印尼氧化铝扩建项目正式投入运营，总设计年产能提升至400万吨。
2. 几内亚矿业政策：将加快氧化铝精炼厂和铁矿石球团厂建设，西芒杜铁矿启动首批矿石发运。
3. 上期所调整库容：新增多个氧化铝交割仓库，库容增加，新疆地区升水下调。

行情展望

短期来看，氧化铝价格反弹更多是情绪驱动，政策面利好尚未转化为实际供应调整。由于基本面仍处过剩状态，后续上涨动力不足，投资者需谨慎追涨，关注政策落地及实际供应变化。

风险提示

• 矿端扰动：几内亚政府管控可能导致供应不稳定。
• 产能集中减产：若出现集中减产，可能对市场产生较大影响。

附注

• 报告由铜冠金源期货投资咨询部发布，投资咨询业务资格号：沪证监许可【2015】84号。

• 投资咨询顾问名单：

  • 李婷（F0297587，Z0011509）
  • 黄蕾（F0307990，Z0011692）
  • 高慧（F03099478，Z0017785）
  • 王工建（F3084165，Z0016301）
  • 赵凯熙（F031122984，Z00210404）
  • 何天（F03120615，Z0022965）

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