> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝市场分析总结（2026年7月20日） ## 核心内容 2026年7月20日，氧化铝市场处于**供应过剩与成本支撑**的博弈格局中，整体价格**低位震荡**，预计短期内将在**2650-2800元/吨**区间运行。 ## 主要观点 - **价格走势**：上周氧化铝期货价格**下跌64元/吨**，现货价格**下跌10元/吨**，期现价差**扩大24元/吨**，反映出市场情绪偏空，价格持续承压。 - **供应端**：海外阿联酋EGA旗下Al Taweelah精炼厂产能逐步释放，**海外复产提速**；国内广西新增产能持续释放，**周度产量增至170.4万吨**，开工率**升至75.04%**。整体供应维持高位。 - **需求端**：下游电解铝运行产能**高位维稳**，但**消费增量远不及供应增量**，需求端恢复缓慢。 - **库存压力**：全国氧化铝厂库存**达123.6万吨**，交易所仓单库存**增至27.6万吨**，库存压力**持续累积**。 - **成本支撑**：当前期价已跌至行业**完全平均成本线以下**，成本支撑对**下行空间形成一定限制**。 - **天气影响**：广西**汛情导致发运阶段性受限**，但**天气扰动缺乏持续性**，对整体供应影响有限。 - **进口矿**：几内亚出口管制细则**预期落空**，前期情绪溢价**消散**，进口矿价格**维持稳定**，但**海运费上涨**加剧了进口矿企业的成本压力。 ## 关键信息 ### 一、交易数据 | 类别 | 2026/7/9 | 2026/7/17 | 涨跌 | 单位 | |--------------|----------|----------|----------|------------| | 期现 | | | | | | 氧化铝期货(活跃) | 2720 | 2656 | -64 | 元/吨 | | 国产氧化铝现货 | 2762 | 2752 | -10 | 元/吨 | | 现货升水 | 74 | 98 | +24 | 元/吨 | | 进口 | | | | | | 澳洲氧化铝 FOB | 330 | 329 | -1 | 美元/吨 | | 进口盈亏 | -119.69 | -126.04 | -6.4 | 元/吨 | | 交易所库存 | | | | | | 交易所仓库 | 261120 | 286897 | +25777 | 吨 | | 交易所厂库 | 10800 | 10800 | 0 | 吨 | | 铝土矿 | | | | | | 山西(6.0≤Al/Si<7.0) | 540 | 540 | 0 | 元/吨 | | 河南(6.0≤Al/Si<7.0) | 540 | 540 | 0 | 元/吨 | | 广西(6.5≤Al/Si<7.5) | 440 | 440 | 0 | 元/吨 | | 贵州(6.5≤Al/Si<7.5) | 480 | 480 | 0 | 元/吨 | | 几内亚 CIF | 71 | 71 | 0 | 美元/吨 | ### 二、行情评述 - **国产矿供应紧张**：山西、河南地区部分矿山仍在接受安全排查，开工率低位运行，对价格形成**利好支撑**。 - **进口矿情况**：几内亚出口管制细则**未如期发布**，进口矿价格**稳定**，但**海运费上涨**导致进口矿成本压力加大。 - **氧化铝供应**：焙烧炉检修频繁，但对产量影响有限，整体供应**维持高位**。 - **电解铝需求**：运行产能**高位持稳**，但**消费增长缓慢**，难以支撑氧化铝价格。 - **库存压力**：库存持续累积，**期货仓单库存增加20370吨**，**厂库库存持平**，市场压力加重。 ### 三、行情展望 - **短期趋势**：氧化铝价格**低位震荡**，预计在**2650-2800元/吨**区间运行。 - **中期因素**：需关注**广西新增产能释放**、**几内亚政策变化**、**海外复产节奏**以及**电解铝需求恢复**情况。 - **成本支撑**：当前价格已低于行业**完全平均成本线**，**成本支撑**对价格下行形成一定限制。 ## 行业要闻 1. **加纳计划建200万吨氧化铝精炼厂**：加纳土地与自然资源部长布阿宣布，GIADEC公司正招商引资，推动本土铝深加工产业升级。 2. **Canyon Resources加强运输**：该公司在喀麦隆的Minim Martap铝土矿项目接收新铁路运输车队，提升运输效率。 ## 附注 - **投资顾问信息**： - 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509 - 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692 - 王工建：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301 - 赵奕：从业资格证号 F03153902，投资咨询号 Z0023788 - **免责声明**：本报告基于公开资料整理，仅用于特定客户参考，未经授权不得引用、转载或传播，据此投资风险自担。 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部地址**：上海市浦东新区源深路273号 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室 - **大连营业部**：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 - **合肥营业部**：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203 --- *注：本文总结基于文档内容，不构成投资建议，仅供参考。*