20210110-财通证券-主动权益基金仓位与行业配置跟踪_银行和国防军工持续加仓_有色持仓创新高_16页_1mb

2021年01月10日 银行和国防军工持续加仓，有色持仓创新高

核心内容概述

2021年1月8日，全市场3057只主动权益基金（不含股票多空型）整体仓位为83.02%，较去年底显著提升。其中，指数增强型基金平均仓位最高（94.92%），股票型基金为93.19%，偏股混合型基金为88.34%，灵活配置型基金为69.56%，平衡型基金最低（63.69%）。基金行业配置呈现明显分化，医药生物、电气设备、食品饮料、家用电器和电子为前五大持仓行业，交通运输、采掘、纺织服装、商业贸易和建筑装饰为后五大持仓行业。

主要观点

• 市场整体仓位提升：主动权益基金整体仓位较去年底明显上升，表明市场信心增强，投资者对股市的参与度提高。
• 行业配置分化显著：医药生物、食品饮料、电气设备等行业仍为基金重仓，但部分行业如银行、国防军工、有色金属出现明显加仓，而汽车、医药生物、电气设备则有所减持。
• 板块再分类依据：通过层次聚类分析（HClust），将申万行业划分为8个大类板块，包括周期、制造、基建服务、可选消费、必选消费、大金融、TMT等，其中必选消费占比最高（25.30%）。
• 行业加仓动因：银行加仓可能源于年底业绩增长和稳定的盈利预期；国防军工因美国政治动荡等消息驱动加仓；有色金属因经济复苏和新能源汽车需求增长预期而受到青睐。
• 基金集中度高：部分行业如医药生物、食品饮料的基金仓位集中度高，而纺织服装、建筑装饰等行业的基金仓位较低。

关键信息

1. 市场整体仓位

• 截至2021年1月8日，主动权益基金整体仓位为83.02%。
• 指数增强型基金平均仓位最高（94.92%），股票型基金为93.19%，偏股混合型基金为88.34%。
• 灵活配置型基金仓位不高，仅为69.56%；平衡型基金最低，仅为63.69%。

2. 当前行业配置

• 前五大持仓行业依次为：医药生物（12.56%）、电气设备（10.58%）、食品饮料（10.58%）、家用电器（5.87%）、电子（5.45%）。
• 后五大行业依次为：交通运输（0.72%）、采掘（0.71%）、纺织服装（0.59%）、商业贸易（0.32%）、建筑装饰（0.27%）。
• 上周休闲服务增持1.31%，机械设备增持1.04%，银行增持1.02%；汽车减持0.96%，医药生物减持0.92%，电气设备减持0.86%。

3. 行业历史配置

• 去年9月以来市场风格明显切换，行业配置趋于分化。
• 医药生物、食品饮料、电气设备仍是主要持仓行业。
• 银行、国防军工、有色金属等少部分行业在2021年出现明显加仓，主要受业绩预期、消息驱动和经济复苏等因素影响。

4. 板块配置

• 根据行业相关性，将28个申万行业划分为8个大类板块：

  • 周期：采掘、化工、有色金属、钢铁
  • 制造：电气设备、国防军工、汽车、机械设备
  • 基建服务：建筑材料、建筑装饰、公用事业、交通运输、综合
  • 可选消费：家用电器、纺织服装、轻工制造、商业贸易、休闲服务
  • 必选消费：食品饮料、医药生物、农林牧渔
  • 大金融：房地产、银行、非银金融
  • TMT：电子、计算机、传媒、通信

• 当前占比最高的板块为必选消费（25.30%），其次为大制造（19.10%）、可选消费（12.52%）、TMT（9.17%）、金融（6.62%）、周期（5.55%）。

5. 各行业的重仓基金

• 医药生物、食品饮料、电气设备等行业基金仓位集中度高，部分基金持仓达79.77%。
• 银行、国防军工、有色金属等行业出现明显加仓，如银行的增持可能来源于年底业绩增长和盈利预期。
• 纺织服装、建筑装饰等行业的基金仓位较低，可能因近年来业绩表现不佳。

风险提示

• 本报告数据来源于公开数据，可能存在统计日期和统计口径差异，需谨慎参考。

图表目录

• 图1：整体仓位明显提升
• 图2：平衡型加仓趋势明显
• 图3：电气设备和食品饮料持平
• 图4：行业层次聚类再分类
• 图5：必选消费减持趋势明显，可选消费似乎在崛起
• 图6：食品饮料和医药生物减持，农林牧渔小幅加仓
• 图7：休闲服务短期加仓显著
• 图8：电子和计算即同步加持
• 图9：有色金属仓位突破前期持仓创新高
• 图10：银行底部加仓已久
• 图11：建筑板块无显著变化
• 图12：国防军工持续加仓，电气设备和汽车减持显著
• 图13：综合突然加仓

表格目录

• 表1：行业所属板块
• 表2：各行业重仓基金