20241114-华创证券-和而泰-002402.SZ-2024年三季报点评_新兴业务持续高增_海外产能布局丰富_5页_519kb

和而泰2024年三季报分析总结

和而泰发布2024年三季度报告，显示公司业绩呈现高增长态势。2024年第一季度至第三季度，公司实现营业收入7040亿元，同比增长2830%；归母净利润355亿元，同比增长629%。单三季度营业收入2471亿元，同比增长3083%，环比略有下滑，但归母净利润157亿元，同比增长1190%，环比大增5519%，表明新兴业务贡献突出。

分业务来看，家电业务增长3252%，源于扩展新产品和客户；电动工具业务同比增2224%，通过进入国际头部客户供应链如TTI、博世等实现份额提升；汽车电子业务增速高达8276%，覆盖车身控制和智能系统领域，滚动订单达90亿元，受益于新能源汽车趋势；智能化业务同比增长2048%，智能产品已批量交付，合作客户包括恒林家居等。

公司海外布局广泛，在中国、越南、罗马尼亚等地设制造基地，全球20多个国家有研发运营中心，增强抗风险能力。投资建议维持推荐，目标价1920元，预计2024至2026年归母净利润分别为523亿元、740亿元、949亿元，基于2025年24倍PE估值。

风险包括原材料价格波动、人民币汇率影响及业务增长不及预期。整体而言，新兴业务发展强劲，海外扩张有效，但需关注外部环境变化。