20211226-华融融达期货-棉纱周报_局部织厂备货行情持续_继续关注宏观消息及消费端情况_13页_7mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了近期国内及国外棉纱市场行情，结合宏观经济数据、价格走势、库存情况、开机率及技术分析，为投资者提供了市场判断和操作建议。整体市场呈现震荡格局，国内“宽信用”预期增强，但下游需求仍偏弱，市场仍需关注宏观政策和消费端动态。

主要观点

宏观经济环境

• 美国经济数据：第三季度实际GDP年化季率终值录得2.3%，高于预期，PCE和核PCE分别为2%和4.6%，均高于预期，显示美国经济韧性，美联储可能维持鹰派立场。
• 国内政策：央行下调一年期LPR至3.8%，五年期LPR维持4.65%不变，旨在降低实体经济负债成本。发改委强调扩大内需战略，市场对“宽信用”预期增强。
• 全球货币政策：美欧PMI数据回落，全球货币政策进入观察期。

商品市场表现

• 国内商品指数：本周文华商品指数上涨0.27，美元指数微涨0.07，WTI原油期货上涨2.67美元/桶。
• 棉纱价格：郑棉CY205合约本周收盘价26935元/吨，周内上涨295元/吨。CCI3128B价格微跌9元/吨，C32S纱线价格下跌80元/吨。
• 替代品走势：人棉纱价格持续下跌，涤纱价格企稳反弹，市场走货氛围改善。

库存与供需

• 国内纱线库存：中国纱线库存指数22天，棉纱库存29.7天，棉花库存35.2天。
• 坯布库存：全棉坯布库存32.1天，人棉坯布库存26.9天，织厂棉纱库存7天。
• 坯布价格：各品种坯布价格继续下行，跌幅在0.01-0.03元/米。
• 开机率：织厂开机率整体持稳，部分区域如浙江兰溪开机率较高（70%），河北、山东、广东等地则维持在45%-35%之间。

国外纱线市场

• 进口纱线价格：越南、印度、巴基斯坦棉纱价格稳中有调，但整体成交清淡。
• 进口纱库存：维持在11.4天，下游负荷44.5%，出货缓慢。
• 国外开机率：越南73%，印度85%，巴基斯坦81%，显示国外纱厂生产相对活跃。

关键信息

国内棉纱市场

• 价格走势：本周CYC32纱线价格28000元/吨，CCI3128B价格21959元/吨，棉纱即期利润为-2155元/吨，亏损持续。
• 库存情况：纺企棉纱库存29.7天，棉花库存35.2天，低于近5年均值。
• 市场情绪：织厂年底备货意愿增强，但备货量不及往年，交投有所回暖。

国外棉纱市场

• 价格对比：印度喷气C32S价格27670元/吨，越南喷气C32S价格28265元/吨，价差分别为+330和-265元/吨，暂无套利机会。
• 市场表现：进口纱线价格稳中有调，市场成交清淡，库存维持在11.4万吨。

技术分析

• CY05合约走势：本周震荡上行，收盘价26935元/吨，周涨幅295元/吨。
• 技术指标：CK指标红色看涨，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴上方，综合技术面偏中性。

操作建议

• 郑纱05合约：短期震荡偏强，建议投资者背靠支撑位短多参与，持仓控制在15%以内，盈亏比3:1。

数据概览

市场展望

• 短期趋势：棉纱期价预计延续震荡走势，短期有向上可能。
• 关注点：继续关注宏观消息及消费端情况，尤其是下游织厂的需求变化。
• 风险因素：若消费端持续疲软，可能对棉纱价格形成压力；若政策进一步宽松，市场可能迎来阶段性反弹。

联系方式

• 作者：棉花研究中心
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