20220327-华融融达期货-聚烯烃投资参考周报_供给减量支撑价格_聚烯烃技术趋势转强_8页_1mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容

当前聚烯烃市场整体呈现震荡走高的趋势，主要受到原油成本支撑和国内库存小幅下滑的影响。尽管需求端受疫情影响尚未全面恢复，但出口利润较好在一定程度上形成了心理支撑，推动了价格的上涨。同时，国际油价的持续上涨也为化工板块提供了成本支撑，但该支撑效应正逐步减弱。

主要观点

1. 基本面分析

   • 库存下滑主要源于供给端的减量，而非需求端的强劲增长。
   • 需求端受疫情影响，内需恢复仍需时间，出口外需对价格形成一定支撑。
   • 上游供给维持缩量状态，对价格形成支撑。

2. 宏观环境影响

   • 伊核协议有望达成，可能对原油价格带来调整预期，短期需重点关注。
   • 欧美对俄罗斯的持续制裁导致能源价格短期高企，但长期来看，这种支撑作用可能减弱。
   • 美国经济仍保持韧性，但高油价可能带来经济衰退风险。

3. 期货市场走势

   • L2205和PP2205期价均震荡上行，突破均线压制，短期呈现多头趋势。
   • 技术指标MACD显示红柱显现，两线在0轴上方发散，上行动力增强。
   • 短期支撑位分别为8900和8800，压力位分别为9300、9500和9276。
   • 基差持续走弱，限制了价格上行空间。

关键信息

• 国际油价：美油5月合约上涨0.23%，报112.60美元/桶；布油6月合约上涨1.33%，报116.83美元/桶。本周美油上涨9.22%，布油上涨11.19%。
• 国内疫情：新增本土感染者数量仍处于高位，疫情仍在发展阶段，动态清零仍是主要策略。
• 伊核协议进展：伊朗外长表示伊核协议维也纳会谈已接近达成协议，对原油价格可能产生影响。
• 能源安全合作：欧盟和美国成立联合工作组，计划在2027年前帮助欧洲摆脱对俄罗斯能源的依赖，2030年前确保每年获得500亿立方米液化天然气。
• 市场操作建议：
  • 上游及贸易商：若现货出货困难，可考虑卖出保值，但需基差走弱至安全边际（建议150以上，靠近200更适宜）。
  • 下游采购：以现货采购为主。
  • 投机者：关注PP2205和L2205的走势，若9000平台站稳，可试探压力位。

技术与基本面结合

• 期货价格走势与基本面因素相互影响，库存变化、成本支撑及外部政策动态共同推动市场情绪。
• 技术面显示短期多头趋势，但基差走弱限制了价格进一步上涨的空间。
• 市场关注焦点集中在疫情好转、需求恢复及原油价格回落风险。

操作策略

• L2205：趋势转强，短期向上冲击压力位。
• PP2205：9000平台站稳后趋势向上，可试探压力位。
• 风险提示：需警惕原油价格高位回落及国内需求恢复不及预期的风险。

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