20220602-东吴证券-汽车行业月报_自主车企布局芯片自研_看好自主崛起_25页_1mb

汽车行业月报总结

核心内容

本报告主要分析了2022年4月智能电动汽车市场的需求情况、智能化发展、产业信息及投资建议。核心内容包括新能源汽车渗透率提升、智能电动汽车销量波动、智能化功能渗透率变化、芯片布局趋势、激光雷达应用进展、OTA升级情况及投资策略。

主要观点

1. 新能源汽车市场发展

• 新能源渗透率：2022年4月新能源渗透率为29.6%，环比上升4.5个百分点。
• 新势力销量占比：造车新势力销量占电动车比例为10.5%，环比下降16.5个百分点。
• 销量下滑：4月乘用车销量整体下滑，特斯拉、蔚来、理想、小鹏销量均出现大幅下滑，其中特斯拉销量环比下降97.7%。

2. 智能化维度

• HUD渗透率：传统车企HUD渗透率高于新势力。
• 全液晶仪表+AHB自动大灯：渗透率有望提升。
• 高速公路辅助功能：渗透率逐渐提升，城市自动驾驶功能渗透率有望快速提升。
• 激光雷达：加速装车，传统车企线控制动具备提升空间。

3. 芯片布局

• 英伟达与高通：英伟达在自动驾驶AI芯片领域占据主流，高通则开始发力，预计2023年落地第四代座舱平台。
• 自主芯片：地平线、黑芝麻智能等国产芯片厂商加速替代进程，如一汽红旗、自游家汽车、瑞虎8 PRO等车型将搭载其芯片。

4. 产业动态

• 政策支持：国务院鼓励新能源汽车下乡，地方政府也出台相关支持政策。
• 车企动态：苹果欲收购CANOO，小米造车员工超千人，大众集团推动中国市场软件开发，CARIAD成立中国子公司并与微软、Luxoft合作。
• 技术合作：广汽与粤芯半导体合作，理想汽车成立新公司布局芯片设计。

5. 代表车型OTA升级

• 特斯拉：累计进行16次OTA升级，涵盖车机、辅助驾驶、能源管理等多个模块。
• 蔚来汽车：进行7次OTA升级，新增高德地图，优化多项功能。
• 小鹏汽车：进行6次OTA升级，新增AI声音、升级NGP及VPA功能。
• 理想汽车：进行5次OTA升级，新增导航辅助驾驶、视觉泊车等功能。
• 极氪汽车：进行1次OTA升级，新增充电异常提示、ZAD智能辅助驾驶功能。

关键信息

6. 投资建议

• 全面看多汽车板块：推荐超配整车与零部件。
• 整车推荐：优先【长城汽车、上汽集团、广汽集团、长安汽车、吉利汽车】，其次【比亚迪、理想、小鹏、蔚来】。
• 零部件推荐：三条主线包括智能化核心品种、低估值品种、特斯拉产业链。

7. 估值情况

• 境内上市公司：2022年4月-5月30日市值加权涨幅为+21.91%，涨幅前三为长城汽车、长安汽车、小康股份。
• 境外上市公司：市值加权涨幅为-6.11%，特斯拉、蔚来、小鹏等均出现不同程度的下跌。

8. 风险提示

• 智能驾驶行业发展不及预期
• 法律法规限制智能驾驶发展
• 中美贸易摩擦加剧的风险

重点数据

9. 智能化功能渗透率

• HUD：传统车企渗透率为9.66%，新势力为7.47%
• 自适应远近光灯：传统车企为39.82%，新势力为38.32%
• 全液晶仪表：传统车企为46.33%，新势力为74.33%
• 主动刹车：新势力渗透率为60.46%，传统车企为55.07%
• 车道保持+ACC：新势力为54.61%，传统车企为40.73%
• 并线辅助：新势力为56.40%，传统车企为24.80%
• 自适应巡航：新势力为56.26%，传统车企为42.37%
• 自动辅助驾驶：新势力为53.98%，传统车企为36.81%
• 高速自动驾驶：新势力渗透率为25.83%，传统车企为0.72%
• 城市自动驾驶：目前仅小鹏P5具备该功能。

10. 芯片装车情况

• 英伟达Orin芯片：蔚来、小鹏、理想、上汽、威马、华人运通、吉利等车企均计划搭载。
• 高通Snapdragon Ride：长城、宝马等计划采用。
• 华为Kirin 990A：搭载于北汽阿尔法S。
• 地平线征程系列芯片：一汽红旗、自游家汽车、瑞虎8 PRO、理想ONE等车型将搭载。
• 英特尔Mobileye系列：用于上汽、广汽、大众、蔚来、理想、哪吒等车型。

11. 激光雷达应用

• 现有车型：奥迪e-tron、小鹏P5、北汽阿尔法S华为Hi版、长城摩卡、AION LX、蔚来ET7等。
• 未来规划：小鹏G9、理想L9、长安阿维塔11、威马M7、沙龙机甲龙等车型将搭载激光雷达。

结构总结

• 新能源渗透率：29.6%，环比上升。
• 智能化配置：传统车企与新势力均在提升，但新势力在部分功能配置率上更高。
• 芯片自研与合作：自主品牌加强芯片布局，与国产芯片厂商合作，加速国产替代。
• OTA升级：各车企积极进行OTA升级，提升智能功能和用户体验。
• 投资策略：推荐超配整车与零部件，优先推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团、长安汽车、吉利汽车等。
• 风险提示：智能驾驶行业发展不确定性、政策限制、中美贸易摩擦等。

总结

本报告全面分析了智能电动汽车市场的发展动态，指出新能源汽车渗透率持续提升，智能化功能配置率不断提高，自主品牌在芯片自研方面取得进展，同时OTA升级成为提升用户体验的重要手段。投资建议上，全面看多汽车板块，推荐优先关注整车和零部件龙头企业，同时提醒投资者注意智能驾驶行业发展的潜在风险。