20210620-东吴证券-汽车行业月报_智能电动汽车6月策略_重视数据安全_看好自主崛起_27页

智能电动汽车6月策略总结

核心内容

本报告聚焦于智能电动汽车行业在2021年6月的发展动态，涵盖需求跟踪、产业新闻、核心标的估值以及投资建议等方面，分析了电动化与智能化趋势对行业的影响，并对相关企业及技术发展进行了深度解析。

主要观点

1. 需求跟踪

• 电动车渗透率持续提升：5月电动车销量占乘用车销量比重为12.2%，环比上升1.1个百分点，显示行业增长趋势。
• 造车新势力销量占比20.0%：环比上升3.2个百分点，主要得益于特斯拉销量复苏，但小鹏保持增长，蔚来和理想销量有所回落。
• 智能化功能渗透率高：造车新势力在智能化配置方面明显优于传统车企，尤其在L3级别的NOP功能和座舱类功能（如一芯多屏、自适应灯光、抬头显示、天幕玻璃、驾驶员监测）。
• OTA更新频次：特斯拉OTA更新频次最高，累计18次；理想、小鹏、蔚来分别为10次、9次、7次。

2. 产业新闻跟踪

• 政策密集推出：国家网信办发布《汽车数据安全管理若干规定（征求意见稿）》，全国人大通过《数据安全法》，强调数据安全的重要性。
• 新车发布：理想汽车发布2021款理想ONE，辅助驾驶和舒适性配置全面升级。
• 战略合作：长城汽车与宁德时代签署十年合作框架协议，吉利汽车集度首款车型进入3D建模阶段，比亚迪新能源业务进军欧洲市场。
• 技术布局：华为鸿蒙操作系统发布，小米汽车发布自动驾驶人才招聘，特斯拉在中国建立数据中心。

3. 核心标的估值跟踪

• 境内上市公司：近一月加权涨幅为+23.91%，吉利汽车、比亚迪、长城汽车涨幅领先，分别为+58.53%、+51.32%、+43.30%。
• 零部件企业：线控底盘相关企业（如耐世特、拓普集团、伯特利）涨幅显著，分别为+48.81%、+42.34%、+30.31%。
• 境外上市公司：近一月加权涨幅为+13.27%，造车新势力（小鹏、理想、蔚来）涨幅领先。

关键信息

技术发展动态

• AI芯片：英伟达和高通分别占据自动驾驶和智能座舱芯片的主流，特斯拉使用自研FSD芯片，理想ONE搭载双征程3芯片。
• 激光雷达：当前主要搭载在部分车型中，如奥迪e-tron、小鹏P5、极狐αS华为Hi版，未来将加速上车。
• 传感器配置：下一代车型传感器数量显著增加，如蔚来ET7将搭载29颗传感器，上汽智己将搭载30+颗传感器。
• 智能座舱：高通SA8155P芯片广泛用于主流车企，包括蔚来ET7、小鹏P5、广汽ADIGO 3.0等。

投资建议

• 核心主线：
  • 自主崛起典范车企：长城、吉利、比亚迪、蔚来、理想、小鹏、上汽集团。
  • 华为汽车产业链受益标的：整车（长安、小康、北汽蓝谷、广汽）及零部件（华阳、德赛西威、中科创达、伯特利、银轮）。
  • 硬件供应商：单一品类（福耀玻璃、星宇股份）、Tier0.5（拓普、华域）、隐形冠军（爱柯迪）。

风险提示

• 智能驾驶行业发展不及预期。
• 法律法规限制智能驾驶发展。
• 中美贸易摩擦加剧。

估值与市场表现

• 境内上市公司：2021-2023年加权平均PE值分别为44.28、33.22、25.59倍，PS值分别为4.18、3.21、2.81倍。
• 境外上市公司：2021-2023年加权平均PE值分别为86.63、56.21、39.32倍，PS值分别为18.55、15.36、12.86倍。

代表车型OTA升级跟踪

• 特斯拉：2021年5月OTA升级扩大驾驶辅助限速范围，新增语音指令控制功能。
• 蔚来汽车：4月完成最新一次OTA升级，NIOOS2.10版本。
• 小鹏汽车：6月OTA新增VPA记忆泊车及驾驶员监测功能。
• 理想汽车：6月优化驾驶辅助系统及语音交互功能，NOA功能计划于9月发布。

激光雷达应用情况

• 当前量产车型：奥迪e-tron、小鹏P5、极狐αS华为Hi版等。
• 下一代车型：蔚来ET7、上汽智己、长城摩卡等将搭载更多传感器，包括激光雷达。

产业趋势

• 电动化与智能化双轮驱动：智能电动车是未来5-10年的黄金赛道，将重塑汽车产业链上下游关系。
• 数据安全成为焦点：随着政策密集推出，数据安全问题日益受到重视。
• 技术融合与创新：AI芯片、激光雷达、OTA升级等技术推动行业快速发展。

总结

本报告全面分析了智能电动汽车行业在2021年6月的发展情况，涵盖了市场需求、技术进展、政策动态及投资建议等多个方面，为投资者提供了有价值的参考信息。