20240905-华创证券-家电行业重大事项点评_以旧换新_湖北成功打响第一枪__10页_1mb

湖北于8月10日最早启动“以旧换新”补贴政策，通过周度零售数据验证其消费刺激效果。W32-W35期，湖北各品类家电零售增速显著高于全国平均水平，平均拉动幅度达55pcts以上，尤其空调（同比增长278%，拉力135pcts）和厨电（如集成灶拉力199pcts）表现突出。扣除全国影响后，政策拉动清晰，显示其强力提升消费。

行业内，湖北试点验证了“以旧换新”政策的有效性，符合前期估值期预期，接下来将进入产业数据验证阶段，有望带动全板块估值上涨。推荐家电板块，重点看好白电和厨电赛道，包括美的集团、格力电器、海尔智家等确定性标的，以及海信家电、长虹美菱、华帝股份等弹性代表。

风险包括其他省份政策执行延迟、原材料成本波动、政策连续性担忧及第三方数据失真。

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