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家电“以旧换新”政策初见成效及投资分析

本报告基于国投证券股份有限公司的研究，分析家电行业受国家政策支持的影响。国家发改委和财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，各地如湖北省等纷纷落地细则，补贴范围扩展到厨卫电器等品类，标准从15%至20%不等，并对企业提出资质要求。

政策带动家电更新需求集中释放，湖北等地数据表明，空调、集成灶等品类销量YoY增长显著，高能效产品受益。家电龙头企业如美的集团、格力电器、海尔智家因门店布局广泛和高能效产品占比高等优势，预计更受惠。投资建议维持买入评级，推荐股票目标价及零部件企业受益。

风险包括政策执行不及预期、原材料上涨等。