20240428-华创证券-汽车行业重大事项点评_汽车以旧换新细则落地_关注短期消费弹性_4页_598kb

行业研究：汽车 - 重大事项点评

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事件概述

2024年4月24日，商务部、财政部等七部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》。细则规定：

1. 对报废国三排放及以下老旧燃油车并购买新能源乘用车的，补贴1万元；
2. 对报废老旧燃油车并购买2.0L及以下排量新车的，补贴0.7万元；
3. 补贴资金由中央与地方按6：4比例分担；
4. 申请截止时间为2025年1月10日。

细则称，截至2023年底，合规老旧车辆保有量约1.45亿辆，若按5%-10%的换购率，预计将推动约70-150万辆汽车报废更新，提振市场零售需求。

政策影响分析

政策或将集中利好对老旧车辆拥有者较多的低线城市及价格敏感型消费群体，推动新能源短期内销量加速。

从刺激力度看，本次政策总量或低于2022年减征购置税力度（约600亿元），但方向明确聚焦新能源车，且补贴无需主动申领即可享受，具备结构性改善效果。

我们预计政策将使全年乘用车零售增速提高约44%，其中5月份零售表现或可能上涨13%，批发表现或将飙涨24%。

投资建议

基于本次政策对新能源车及中低价位车型的利好效应，建议重点关注比亚迪、长安汽车。

风险提示

政策落地不及预期，新能源车替代效果不及预期，汽车价格竞争加剧。

注：以上各项数据为分析师根据行业报告测算所得，仅供参考。

数据来源：Wind、华创证券预测