20240510-国泰期货-大宗商品终端消费亮点之——白电_以旧换新__20页_2mb

报告总结：家电消费与原材料需求分析

1. 整体结论：家电消费持续增长，带动多类原材料需求增量

家电消费在多重因素驱动下持续上升，尤其是“以旧换新”政策的推动以及海外市场的补库需求。由此带动了PS、ABS、铜、不锈钢、塑料等材料的需求显著增长。通过对产业链和各品类销售数据的测算，2024年这些材料的贡献将明显高于2023年，其中PS、ABS、铜和不锈钢的需求增量占比最高。

2. 家电行业产销情况分析

• 内销方面：2024年国家推动“以旧换新”政策，带动国内家电销售加速增长。家电消费结构改善明显，老旧产品更新需求释放。根据测算，2024年空调、冰箱、洗衣机的预计增速将分别达到2081%、706%和365%。
• 外销方面：受欧美地产回暖、补库周期等因素影响，家电出口保持增长。预计2024年空调出口增长12%，冰箱出口增长20%，洗衣机出口则面临高基数压力，增速预计在10%左右。

3. 家电产业链对原材料的影响

白色家电产业链从上游原材料、中游零部件到下游整机制造，形成了完整生态。测算显示：每台空调、冰箱、洗衣机对钢材、不锈钢、塑料、PS、ABS等原材料的耗用组合不同，但总体需求增长明确：

• 钢材：年增12823万吨，贡献0.14%；
• 铜：年增1631万吨，贡献1.12；
• 铝：年增1510万吨，贡献0.35%；
• 不锈钢：年增215万吨，贡献0.68%。
  其中，PS、ABS需求同比增幅高达209%和130%，对相应产业链上游企业利好。

4. 政策与市场环境

• 国内政策：“以旧换新”政策全面落地，中央与地方协同推动财政补贴、回收体系建设，政策引导作用明显提升。
• 海外市场：北美、俄罗斯、墨西哥和印尼等国家或地区需求持续增长，为出口企业创造了较好增长空间。

5. 行业展望

随着政策红利释放、海外需求回暖与内需结构性修复，家电行业在2024年具备较强增长潜力。建议相关原材料企业提供保障配套，并关注汇率和国际贸易摩擦等外部风险对出口市场的影响。

注：以上内容为对报告原文内容的总结，专业性力求准确，建议结合具体产业策略和数据进一步研判市场走势。