20240627-华创证券-迈普医学-301033.SZ-重大事项点评_发布24年限制性股票激励计划_彰显长期发展信心_5页_662kb

迈普医学（301033）重大事项总结

迈普医学于2024年6月27日发布2024年限制性股票激励计划，以每股2280元的价格授予28名激励对象总计5,760万股限制性股票，首次授予4,610万股。此举显示对公司长期发展的信心，覆盖近80名员工，旨在提升员工积极性。

公司层面业绩考核目标以2023年为基数，要求2024-2026年收入增速不低于23%、61%、103%，即不低于284亿元、372亿元、469亿元。2024-2025年目标与上期一致，预计2024-2026年归母净利润分别为0.41亿元、0.84亿元、1.22亿元，同比增长491%、381%、455%，EPS分别达0.92元、1.27元、1.85元，对应目标价51元，维持“推荐”评级。

集采影响分析显示，公司神经外科高值耗材中，存量产品受负面影响，但已触底，后续稳增长。新产品如PEEK颅颌面修补固定、可吸收止血纱、脑膜胶等，集采可能加速市场替代和技术进口替代，形成利好。

公司持续拓展产品适应症和应用科室，潜在市场扩大，并通过多元化技术平台开发新产品如止血粉、口腔可吸收修复膜。海外市场高速增长，全球神经外科器械市场CAGR达12.5%，公司CAGR达35%，2017-2023年稳健增长。

财务预测：2023-2026年营业总收入和归母净利润年均增速超30%，市盈率从63倍降至21倍。风险包括集采超预期降价、新产品推广不达预期及海外需求变化。

整体上，公司激励计划强化增长动力，集采利空出尽，新产品和海外市场推动长期价值提升。