20220817-湘财证券-新材料行业周报_稀土原料价格延续调整_锂源环节仍坚挺_隔膜维持价稳量增_17页_3mb

新材料行业周报总结

核心内容

• 行业表现：上周面板材料及光伏材料表现较好，周涨幅分别为7.27%和3.86%，分别跑赢沪深300指数6.44个百分点和3.03个百分点；锂电材料板块调整，周跌幅为0.79%，跑输基准指数1.61个百分点。
• 估值变动：除锂电材料外，其余板块市盈率（PE）均有所回升，其中磁材、光伏材料和半导体材料估值处于长期历史中位水平之上，分别为59.5%、66.1%和70.1%分位。
• 投资建议：维持“增持”评级，看好稀土永磁板块及锂电材料的中长期增长机会，特别是风电及新能源车等新兴产业对稀土永磁材料的需求增长，以及光伏装机增长对碳碳基复合材料的需求拉动。

主要观点

1. 稀土原料价格调整

• 错钕价格：氧化镨钕均价为74.7万元/吨，周环比下跌1.06%；镨钕金属均价为90.5万元/吨，周环比下跌2.69%。
• 重稀土价格：氧化镝和镝铁均价均为2270元/公斤，周环比均下跌2.16%；氧化铽均价下跌1.44%至13650元/公斤；钆铁合金均价下跌5.87%至35.3万元/吨；钬铁合金均价下跌11.96%至92万元/吨。
• 其他原料：LME钴期货价格下跌4.02%至47455美元/吨；长江有色钴现货价格上涨6.29%至33.8万元/吨；金属镓价格下跌1.57%至3125元/公斤；硼铁及铌铁合金价格维持平稳。

2. 锂电材料价格及市场情况

• 正极材料：三元正极原料端电池级电解钴反弹6.12%至33.8万元/吨；硫酸钴价格下跌5.71%至5.78万元/吨；硫酸镍反弹1.39%至3.65万元/吨；硫酸锰下跌5.33%至0.71万元/吨。
• 三元前驱体：NCM111、NCM523及NCM622价格分别下跌2.75%、1.83%和1.65%。
• 电池级碳酸锂：价格上涨0.95%至47.6万元/吨；氢氧化锂价格持平于46.75万元/吨。
• 三元正极材料：NCM523和NCM622价格均持平。
• 磷酸铁锂正极材料：前驱体正磷酸铁价格持平于2.43万元/吨；磷酸铁锂正极价格持平于15.5万元/吨。
• 电解液：六氟磷酸锂价格持平于26.75万元/吨；DMC价格上涨1.37%至7425元/吨。
• 负极材料：国产中端人造石墨和天然石墨价格分别持平于5.3万元/吨和5.1万元/吨。
• 隔膜：维持价稳量增趋势，周产量24068万平米，周环比增长0.32%；行业开工率80.54%，周环比增加0.32个百分点；库存减少1.44%至3972万平米。
• 铜箔：市场以稳为主，8μm和6μm主流市场均价分别为8.82万元/吨和9.97万元/吨，周环比反弹1.26%和1.12%；加工费维持平稳。

3. 半导体材料市场情况

• 半导体行业指数：台湾和费城半导体行业指数周环比分别略升0.19%和0.47%；DIX指数周环比下降2.45%。
• DRAM价格：DDR34Gb（1600MHz）价格下跌3.75%至2.026美元。
• NAND Flash价格：64Gb价格略降0.02%至4.023美元；32Gb价格略降0.14%至2.158美元。

关键信息

• 公司动态：

  • 翔丰华：2022年中期营收增长146.72%，净利润增长131.77%。
  • 杉杉股份：营收增长8.3%，净利润增长96.33%。
  • 扬杰科技：营收增长41.92%，净利润增长72.35%。
  • 科达利：营收增长88%，净利润增长58.28%。
  • 龙磁科技：入选国家级专精特新“小巨人”企业名单。
  • 格林美：印尼镍资源项目一期竣工，新增2.3万吨/年产能，计划投资2.36亿美元。
  • 亚玛顿：营收增长67.63%，净利润增长163.42%。
  • 光威复材：营收增长2.42%，净利润增长19.69%。
  • 正海磁材：营收增长88.33%，净利润增长77.35%；拟发行可转债用于高性能钕铁硼项目。
  • 瑞联新材：营收增长30.56%，净利润增长71.04%。
  • 星源材质：营收增长60.63%，净利润增长234.96%。

• 风险提示：

  • 价格下跌风险；
  • 景气度变动风险；
  • 政策变动风险；
  • 原材料价格超预期上涨风险。

结构分析

• 行业评级：增持。
• 投资逻辑：
  • 稀土永磁板块：上游原料价格调整有助于减缓成本压力，中报显示公司营收和净利润增速显著，行业景气度有望延续。
  • 锂电材料：需求端新能源车和储能市场增长，供给端竞争加剧，但头部企业仍有望维持盈利能力。
  • 光伏材料：长期增长前景良好，对碳碳基复合材料需求有拉动作用。
• 市场表现：面板材料、光伏材料和半导体材料表现优于锂电材料，显示不同细分领域的发展差异。

总结

本周新材料行业整体表现分化，面板材料和光伏材料上涨，锂电材料调整。稀土永磁板块受益于原料价格调整，成本压力缓解，中报业绩表现强劲，中长期需求增长可期。锂电材料方面，正极材料价格波动较大，但隔膜和铜箔维持稳定，市场供需关系趋稳。半导体材料价格略有下滑，但整体市场仍保持温和增长。投资建议为“增持”，关注稀土永磁、光伏及锂电材料的长期增长机会，同时注意价格波动及政策风险。