20181217-信达证券-卓越推_农林牧渔行业__好当家_北大荒_6页_570kb

证券研究报告总结：【卓越推】农林牧渔行业精选推荐

核心内容

本期【卓越推】推荐两只股票：好当家（600467）和北大荒（600598）。这两只股票被信达证券认为未来3个月内将显著跑赢市场，具备较高的投资价值。

主要观点

1. 行业整体展望

• 禽链板块：价格维持高位震荡，短期走势稳中偏强，中长期景气有望持续至2019年。
• 海参板块：行业主动去产能叠加辽宁高温减产，推动海参价格持续上涨，预计2019年仍有上涨空间。
• 生猪养殖板块：非瘟防控由分省向分区转变，加快产区配套屠宰产能建设，有助于产业平稳发展。
• 饲料板块：原料成本整体稳定，行业盈利短期承压，但长期格局向龙头集中。
• 食糖板块：短期糖价承压，但预计2019年将触底反转。

2. 推荐逻辑

• 好当家：

  • Q3营收大幅增长，期间费用率显著下降，降费增效明显。
  • 海参半成品销量提升是业绩增长的主要原因。
  • 行业景气持续，公司养殖业务将充分受益。
  • 预计18-20年摊薄每股收益分别为0.06元、0.08元、0.11元，维持“增持”评级。

• 北大荒：

  • 三季度业绩稳步增长，资产与利润均超出预期。
  • 子公司转型完成，主要亏损点已清理。
  • 粮食减产趋势明显，气候因素可能加剧供需矛盾。
  • 预计2018-2020年每股收益分别为0.48元、0.51元、0.59元，维持“增持”评级。

关键信息

1. 产品提示

• 【卓越推】为行业周产品，每期精选1-2只股票，重点配置。
• 产品涵盖政策前瞻、市场热点与行业深度分析，适合追求绝对收益的投资者。

2. 风险提示

• 自然灾害风险
• 政策变动风险
• 市场波动风险
• 公司经营不及预期风险

3. 相关研究

• 好当家：《20180709兼具周期性和成长性的一体化海参龙头》《20180828参价回暖，公司全年业绩增长可期》《20180830大股东增持提振信心，二季度经营数据出炉》《20181024Q3业绩表现亮眼，喜迎秋参捕捞季》《20181029三季度经营数据点评，捕捞和海参加工品销量同比大增》
• 北大荒：《20171102价值修复期有望来临》《20180411五年磨砺潜龙欲试》《20180828增长超预期己亥见真容》《20181030止血转型收关坐待己亥风现》

行业覆盖公司一览

研究团队简介

• 康敬东：农业首席分析师，北京大学光华管理学院MBA，具有丰富的农业及食品行业研究经验。
• 刘卓：农业研究助理，对外经济贸易大学金融学硕士，中国农业大学动物科学专业学士，2017年加入信达证券研发中心。

投资建议评级说明

风险提示

• 证券市场存在风险，投资需谨慎。
• 投资者应独立评估报告内容，结合自身情况决策。
• 信达证券不承担因使用报告内容而产生的损失责任。

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