20231120-东海证券-TCL中环-002129.SZ-公司简评报告_行业竞争加剧_技术铸就护城河_3页_332kb

TCL中环（002129）公司简评

投资评级

• 评级： 买入（维持）

核心看点

1. TCL中环参股Maxeon Solar Technologies Ltd，在德国曼海姆地方法院就专利侵权诉讼提出仲裁。
2. 公司创新引领，截至2023H1拥有1559项有效专利。
3. XBC技术路线具备高经济性，公司提前布局拥有显著先发优势。
4. 财务预测显示2023-2025年营业收入和归母净利润同比增长率分别为-58.2%、3680.0%、1486.0%，归母净利润同比增幅为104.8%、1037.0%、2164.0%。

• 估值： 当前P/E为51x；

主要风险

1. 全球宏观经济波动风险；
2. 行业内竞争风险；
3. 技术与供应链安全风险；
4. 上下游价格波动风险。

安全部分

• 核心知识产权1559项
• 营收预测(2023-2025): -58.2%, +3680.0%, +1486.0%
• 归母净利润预测: +104.8%, +1037.0%, +2164.0%