20240223-天风证券-苏泊尔-002032.SZ-外销增长较好_产品结构提升+降本增效改善利润水平_3页_666kb

苏泊尔（002032）2023年业绩快报及投资分析

投资评级
行业: 家用电器/小家电
6个月评级: 买入（维持）
当前价格: 54.23元
目标价格: 未披露

业绩亮点

• 2023年实现营收2130.1亿元，同比增长56.07%；归母净利润218亿元，同比增长542.00%。
• 四季度营收593.4亿元，同比增长14.00%；归母净利润81.8亿元，同比增长8.00%。

核心动因

1. 外销业务显著改善：从三季度起业绩修复，带动整体营收增长。
2. 内销市场占有率提升：线上/线下渠道持续强化，营收稳步增长。
3. 产品结构优化+降本增效：毛利率上升，严格控制费用支出，但持续投入研发。

投资建议

预计2023-2025年归母净利润为218亿、240亿、261亿元，动态PE分别为201x、182x、168x，维持“买入”评级。

关键财务指标（预测）

风险提示

原料价格波动、自有品牌增长不及预期、海外市场拓展不及预期、宏观经济影响等。

免责声明

• 业绩快报以公司最终披露为准。
• 研究报告具备前瞻性但不构成投资建议。