> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档对棉花、白糖和纸浆三大商品近期市场情况进行分析，涵盖价格走势、市场动态、供需变化及投资策略等方面，为投资者提供市场参考信息。 --- ## 棉花市场分析 ### 市场要闻与数据 - **期货价格**：郑棉2609合约昨日收盘15675元/吨，较前一日下跌90元/吨，跌幅0.57%。 - **现货价格**：3128B棉新疆到厂价17150元/吨，较前一日下跌92元/吨；全国均价17373元/吨，下跌60元/吨。 - **基差**：郑棉基差CF09+1475，较前一日下跌2；CF09+1698，较前一日上涨30。 - **国际动态**：印度尼西亚3月进口棉花3.3万吨，环比减少16.1%，同比增加31.4%；2025/26年度累计进口量27.5万吨，同比减少1.3%。 - **主要来源**：巴西棉（11.5万吨）、澳棉（9.1万吨）、美棉（4.2万吨）。 ### 市场分析 - **郑棉走势**：昨日延续弱势，短期上攻动能减弱。 - **国际棉价**：美伊冲突推高种植成本，全球供应减产预期支撑棉价。 - **国内情况**：棉花资源供应偏紧，但下游淡季订单减少，成品库存上升，纺企采购谨慎。 - **政策影响**：抛储政策落地情况是关注重点。 ### 投资策略 - **策略**：中性，短期预计区间偏弱整理。 ### 风险提示 - **风险因素**：宏观及政策风险、主产国天气变化。 --- ## 白糖市场分析 ### 市场要闻与数据 - **期货价格**：白糖2609合约昨日收盘5314元/吨，上涨4元/吨，涨幅0.08%。 - **现货价格**：广西南宁地区现货价5330元/吨，持平；云南昆明地区现货价5170元/吨，持平。 - **基差**：SR09+16，下跌4；SR09-144，下跌4。 - **供应情况**：25/26榨季云南已有50家糖厂收榨，预计本周1家、下周1家收榨完毕。 ### 市场分析 - **郑糖走势**：昨日窄幅震荡，短期上涨动能减弱。 - **原糖走势**：巴西压榨提速，产糖量同比大增，但双周制糖比仍下降，后期存在提高制糖比的可能。 - **供需预期**：印度禁止出口，泰国与巴西将承接新增需求，长期来看全球供需格局趋紧，原糖价格中枢可能上移。 - **国内库存**：国内本榨季食糖库存升至历史高位，进口糖供应压力大。 ### 投资策略 - **策略**：中性，短期以区间震荡对待，中长期走势跟随外盘。 ### 风险提示 - **风险因素**：宏观、天气及政策影响。 --- ## 纸浆市场分析 ### 市场要闻与数据 - **期货价格**：纸浆2609合约昨日收盘4868元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.21%。 - **现货价格**：山东地区智利银星针叶浆4910元/吨，持平；俄针纸浆4610元/吨，持平。 - **基差**：SP09+42，上涨10；SP09-258，上涨10。 - **市场动态**：进口木浆价格多数偏稳，个别涨跌；下游消化高价仍需时间。 ### 市场分析 - **纸浆走势**：昨日震荡收跌，基本面改善不足。 - **国内需求**：处于造纸淡季，订单平淡，纸厂出货节奏放缓，去库压力大。 - **外盘影响**：针阔叶浆价格分化，欧美需求无亮点，暂无明显利多题材。 ### 投资策略 - **策略**：中性，预计延续低位震荡。 ### 风险提示 - **风险因素**：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。 --- ## 图表概览 ### 棉花相关图表 - 图1：郑棉主力合约收盘价（2022-2026年） - 图2：ICE美棉主力合约收盘价（2022-2026年） - 图3：郑棉主力合约基差（2022-2026年） - 图4：棉花01-05价差（2022-2026年） - 图5：棉花05-09价差（2022-2026年） - 图6：棉花09-01价差（2022-2026年） - 图7：棉花仓单数量合计（2022-2026年） - 图8：棉花有效预报合计（2022-2026年） ### 白糖相关图表 - 图9：白糖主力合约收盘价（2022-2026年） - 图10：ICE原糖主力合约收盘价（2022-2026年） - 图11：白糖主力合约基差（2022-2026年） - 图12：白糖01-05价差（2022-2026年） - 图13：白糖05-09价差（2022-2026年） - 图14：白糖09-01价差（2022-2026年） - 图15：白糖仓单数量合计（2022-2026年） - 图16：白糖有效预报合计（2022-2026年） ### 纸浆相关图表 - 图17：纸浆主力合约收盘价（2022-2026年） - 图18：纸浆主力基差（银星）（2022-2026年） - 图19：纸浆主力基差（俄针）（2022-2026年） - 图20：纸浆01-05价差（2022-2026年） - 图21：纸浆05-09价差（2022-2026年） - 图22：纸浆09-01价差（2022-2026年） - 图23：纸浆期货库存（2022-2026年） - 图24：针叶浆外盘价（2023-2025年） --- ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 --- ## 公司信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息准确性及完整性。 - 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，可能随时间变化。 - 投资者应自行判断，不承担因依赖本报告而产生的任何法律责任。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。