IDC行业跟踪专题：IDC市场冲击2000亿可期，未来驱动强劲依旧-20210218-长城证券-13页_674kb

中国IDC行业分析与投资建议总结

核心内容

中国IDC（互联网数据中心）行业在2020年表现出强劲的增长势头，预计市场规模将冲击2000亿元，增速远超全球平均水平。随着新基建政策的推动、云计算需求的回暖以及5G商用带来的流量爆发，IDC行业正迎来前所未有的发展机遇。

全球数据中心基础设施市场规模预计在2027年达到1423.1亿美元，年复合增长率（CAGR）为5.5%。相比之下，中国IDC业务自2014年起年均增速接近30%，预计2020年市场规模将突破2000亿元，2021年接近2500亿元，未来三年复合增长率达27%。

主要观点

• 政策推动：国家大力推动新基建，数据中心作为关键组成部分，被列入多地鼓励政策与规划方案。上海等地要求加速推进新建数据中心项目的建设与投资。
• 产业加速：第三方IDC厂商如数据港、光环新网等加快数据中心建设，云厂商如阿里云、腾讯云、百度云等亦加大投入，预计未来数年将投入巨额资金用于数据中心建设。
• 资本助力：每年新增数据中心投资超1000亿元，REITs试点开启，为IDC资产盘活提供新途径。多家资本机构已入场投资，如黑石资本、高瓴资本、中信产业基金等。
• 能效提升：我国数据中心能效水平持续提升，截至2019年底，超大规模数据中心平均PUE为1.46，大型数据中心为1.55；规划在建数据中心平均PUE为1.41，部分已获得“开放数据中心委员会”与“绿色网格”联合评估的AAAAA等级。

关键信息

市场规模预测

• 2014-2019年中国IDC市场规模稳步增长，2019年达到1562.5亿元。
• 2020年预计冲击2000亿元，2021年接近2500亿元。
• 未来三年中国IDC市场规模复合增长率预计达27%。

数据中心建设情况

• 截至2019年底，在用数据中心机架总规模达315万架，大型以上数据中心数量超250个，占比超70%。
• 规划在建数据中心数量超180个，机架规模超300万架。
• 截至2020年底，中国超大规模数据中心约达60个，全球占比10%，位列第二。

云巨头CapEx表现

• 海外三大云巨头（亚马逊、微软、谷歌）2020前三季度合计资本支出633.99亿美元，同比增长27.54%。
• 中国两大云巨头阿里云与腾讯2020前三季度合计资本支出646.19亿元，同比增长42.65%。
• 海外云巨头计划加大云侧投入，2021年全球基础设施支出预计达2000亿美元，同比增长6.2%，并可持续至2024年。

投资建议

鉴于政策、资本与产业的多重推动，IDC行业前景广阔。未来在超大型化与边缘化趋势下，具备以下优势的IDC服务商更具发展潜力：

• 掌握一线城市核心IDC资源；
• 拥有较强的扩张能力；
• 具备产业议价能力。

推荐公司包括：

• 光环新网：积极布局IDC与云服务，业务边际持续扩大；
• 数据港：深度绑定云巨头，业务增长性确定；
• 奥飞数据：资源及客户优势显著，内生外延加速机柜部署；
• 英维克：机房温控主流提供商，能效提升受益；
• 宝信软件、城地香江、科华恒盛等（部分未覆盖）。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若全球经济下行，云计算需求可能下降或建设延缓。
• 云服务提供商资本开支不及预期：阿里云、腾讯云等巨头的资本开支直接影响IDC行业增长。
• 5G推进不及预期：5G建设若未达预期，将影响流量增速与数据中心扩容。
• 技术或产业推进不及预期：如400G光模块部署延迟，将影响数据中心升级需求。

总结

中国IDC行业在政策、资本与产业的多重推动下，正迎来快速发展期。随着云计算需求回暖、5G商用加速以及绿色数据中心建设推进，行业前景乐观。未来，掌握核心资源、具备扩张能力与议价能力的IDC服务商将更具竞争优势。投资建议为推荐，但需关注宏观经济、云服务开支及技术推进等潜在风险。