20170312-天风证券-通信行业研究周报_量子通信列入科技创新2030_继续积极推荐光通信_26页_1mb

通信行业总结

核心内容

通信行业近期呈现出积极的发展态势，特别是在量子通信和光通信领域。量子通信被正式列入“科技创新2030”重大项目，标志着其在中国的战略地位进一步提升，并有望进入发展加速期。全球首条量子通信商用干线——沪杭干线正式接通，为量子通信市场化应用奠定了基础，同时推动了行业内的商业化进程。

光通信行业则受益于移动宽带建设、光纤到村以及广电移动网络建设，预计在2015-2018年保持10%-20%的年增长率。其中，拥有自主光棒的光纤光缆企业表现尤为突出，预计净利润增速可达50%-100%。光器件需求受益于国产替代和网络升级，有望实现30%的复合增长。

主要观点

• 量子通信：被列入国家科技创新2030重大项目，标志着其发展进入加速期。沪杭干线的开通标志着量子通信产业化的开始，未来有望成为市场热点。
• 光通信：行业增长潜力大，主要受益于国家政策支持和基础设施建设。重点推荐亨通光电，建议关注中天科技、烽火通信等。
• 5G与物联网：5G技术加速推进，将带来超宽带接入需求，助力运营商网络升级。物联网应用在2019年有望大规模落地，成为未来重要发展方向。
• 行业催化剂：国企改革、5G商用、量子通信产业化、农村宽带建设等，将为通信行业带来多重利好。
• 市场动态：近期多家通信企业发布重要公告，如中际装备收购苏州旭创、光迅科技推出新产品、亨通光电与联通合作推进量子通信研究等，表明行业活跃度较高。

关键信息

量子通信

• 全球首条量子通信商用干线——沪杭干线正式接通，总长260公里，总投资1.7亿元，实现杭州和上海两地间量子安全通信。
• 量子通信技术中国领先，未来商业化应用前景广阔，有望在政务、金融、能源等领域快速推广。
• 量子通信被列为国家科技创新2030重大项目，加速技术研发和应用落地。

光通信

• 光通信行业受益于移动宽带、光纤到村和广电移动网络建设，预计保持10%-20%年增长。
• 重点推荐亨通光电，建议关注中天科技、烽火通信、光迅科技、博创科技、新易盛等。
• 光棒产能瓶颈导致供不应求，2017年行业仍维持紧张状态，未来有望因广电700MHz移动网络建设而迎来新需求。

5G与物联网

• 3GPP通过5G加速提案，NSA标准提前完成，支持5G网络切片技术，为5G全面商用做准备。
• 2025年全球5G用户预计达17亿，亚洲市场将占主导地位。
• 物联网在2019年有望实现大规模应用，成为通信产业的重要增长点。
• 中兴通讯推出OFDM PLC + LoRa混合通讯技术，提升智能电表通讯成功率。

行业动态

• 通信板块整体上涨3.11%，跑赢沪深300指数3.11个百分点，创业板指数1.98个百分点。
• 亨通光电、中际装备、数据港等公司表现突出，涨幅靠前。
• 通光线缆、歌华有线、电广传媒等公司跌幅靠前。

投资建议

• 主板：重点关注亨通光电、浙江东方、科华恒盛、银轮股份、宁波建工等。
• 新三板：重点关注九州量子。
• CDN与云计算：未来3年预计40%高增长，建议关注华星创业、网宿科技等。
• 国企改革：重点关注长江通信、特发信息、中国联通、东方通信等。

风险提示

• 量子通信商业化进程可能慢于预期。
• 技术进展可能低于预期。

重点标的

下周大事前瞻

• SDCC大会：3月17日-19日在上海举行，将聚焦云计算、大数据、物联网等前沿技术，为行业提供交流平台。
• 量子通信：预计“京沪线”、“沪宁线”等项目启动，推动量子通信应用落地。
• 5G网络切片：中国移动、华为、德国电信将联合发布5G网络切片白皮书，推动5G网络全面云化。
• CDN与云计算：华为加大公有云平台投入，IBM推出全球首个量子计算云服务，加速技术发展。

其他动态

• 农村宽带建设：2017年新增31000个行政村“村村通宽带”工程，避免城乡数字鸿沟。
• 海外动态：中移动国际传输带宽突破25T，微软与高通合作，可能威胁Intel的市场地位。
• 资本运作：多家通信企业进行并购、股权交易等，如九州量子收购IDQ、亨通光电与联通合作等，推动行业整合。

重要股东增减持

• 减持：华讯方舟、新海宜、兆日科技、创意信息等。
• 增持：同洲电子、佳创视讯、朗玛信息、高新兴等。

大宗交易

• 盈利较高：创意信息、东土科技、富春通信等公司大宗交易盈利幅度超过15%。
• 盈利一般：部分公司大宗交易盈利在0%-15%之间。

限售解禁

• 未来三个月限售解禁情况见表6，部分公司可能面临解禁压力，需关注其股价表现。

图表目录

• 图1：上周通信板块涨跌幅
• 图2：通信设备板块估值略高于历史水平
• 图3：通信设备板块历史相对溢价率在历史平均水平
• 图4：电信运营板块估值高于历史水平
• 图5：电信运营板块历史相对溢价率高于历史平均水平
• 图6：增值服务板块估值低于历史水平
• 图7：增值服务板块历史相对溢价率略低于历史平均水平

重点公告

• 业绩报告/预告：世纪鼎利、杰赛科技、中兴通讯、光迅科技、江苏有线等发布年报或业绩预告。
• 高管变动：号百控股、通鼎互联、亿阳信通等公司高管变动。
• 中标信息/重大合同：海格通信、宜通世纪、数据港等公司中标重要项目。

总结

通信行业在2017年迎来多项利好，包括量子通信产业化、5G技术加速、光通信需求增长、农村宽带建设等。重点推荐亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、博创科技、新易盛等光通信企业，同时关注量子通信概念、5G网络切片、物联网等新兴领域。行业整体表现积极，板块估值相对合理，市场风格回归基本面，建议在调整中择机布局。