20230212-安信证券-煤炭行业周报_各省基建投资目标出炉_静待后续煤炭需求复苏_15页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

• 行业走势：2023年2月12日煤炭行业指数（中信）下跌1.77%，市场整体表现偏弱，煤炭价格持续承压。
• 港口情况：秦皇岛港Q5500混煤价格由1135元/吨下降至1015元/吨，跌幅达10.6%。港口库存积压，尤其是秦皇岛港库存高于往年同期。
• 电厂需求：六大电厂日耗下降，库存增加，可用天数提升，表明电厂库存充足，需求尚未明显回暖。
• 基建投资：28个省份公布2023年固定资产投资增速目标，最高达13%，最低为3%，主要集中在交通、能源、水利和新型基础设施领域。
• 专项债券：2023年1月已发行地方债逾6000亿元，发改委明确的专项债券需求规模约为全年额度的3倍，为Q1项目资金提供保障。

主要观点

• 煤炭价格下行：由于终端需求低迷、中下游库存高企以及澳煤进口放宽，动力煤价格持续下跌，港口库存增加，市场情绪悲观。
• 需求复苏预期：尽管当前需求未明显回暖，但基建投资目标的发布表明地方政府对基建和地产项目开工的重视，后续需求可能逐步提升，带动煤炭消费增长。
• 投资建议：建议关注焦煤资源丰富的山西焦煤、布局煤电一体化的盘江股份以及新增配焦煤布局、在建产能增量明显的靖远煤电。

关键信息

市场表现

• 主要指数：

  • 上证指数下跌0.08%
  • 沪深300指数下跌0.85%
  • 创业板指数下跌1.35%
  • 煤炭行业指数下跌1.77%

• 个股表现：

  • 涨幅前5名：安泰集团、美锦能源、安源煤业、淮河能源、永泰能源
  • 跌幅前5名：兖矿能源、潞安环能、兰花科创、山煤国际、恒源煤电

煤炭价格信息

• 环渤海动力煤价格指数：734元/吨，较上周持平。
• 动力煤长协/大宗/综合指数：
  • CCI5500长协指数：720元/吨
  • CCI5500大宗指数：900元/吨
  • CCI5500综合指数：792元/吨
• 国际动力煤价格：
  • 纽卡斯尔动力煤现货价：245.4美元/吨，较上周下跌16.5%
  • 欧洲ARA动力煤现货价：238.5美元/吨，较上周持平
  • 理查德RB动力煤现货价：165.7美元/吨，较上周上涨2.89%

煤炭库存信息

• 主流港口库存：6099.4万吨，较1月23日增加10.5%
• 沿海港口库存：5186.4万吨，较1月23日增加8.3%
• 内河港口库存：913.0万吨，较1月23日增加25.0%
• 六大电厂库存：
  • 合计日耗：68.1万吨，较上周减少0.8%
  • 合计库存：1297.7万吨，较上周增加1.2%
  • 合计可用天数：19.0天，较上周增加2.2%

煤炭运价信息

• 中国沿海煤炭运价综合指数：764.4点，较上周增加4.26%
• 主要运价：
  • 秦皇岛-广州：33.2元/吨，较上周下跌2.1%
  • 秦皇岛-上海：19.1元/吨，较上周下跌2.1%
  • 秦皇岛-宁波：37.2元/吨，较上周下跌0.8%

产业动态

• 宁夏发改委：煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间为280-445元/吨，上限为668元/吨。
• 新疆煤炭外运：1月疆煤外运482.61万吨，同比增长39.5%。
• 2022年煤炭产量：前十大煤企原煤产量合计23.1亿吨，同比增加1.4亿吨。
• 印度煤炭需求：2022-23财年预计达10.87亿吨。
• 澳大利亚煤炭出口：2022年动力煤出口量为1.78亿吨，同比下降10.3%。
• 蒙古煤炭出口：计划2023年7月前通过交易所出售1200万吨煤炭，2024年增加至年度出口量的50%-60%。
• 俄铁煤炭进口：1月中国是经俄铁铁路进口俄罗斯煤炭最多的国家，进口量超过600万吨。
• 美国煤炭产量：2月第一周预估产量环比下降9.16%，创今年新低。

重点公告

• 靖远煤电：
  • 完成窑煤集团100%股权转让，成为全资子公司。
  • 调整“靖远转债”转股价格为3.31元/股。
• 盘江股份：控股子公司马依西一井取得安全生产许可证。
• 陕西煤业：2023年1月煤炭产量1309.20万吨，同比增长17.51%；自产煤销量1291.01万吨，同比增长20.02%。

风险提示

• 煤价大幅波动：受供需变化及政策影响，煤价可能出现较大波动。
• 下游需求增长低于预期：若需求恢复不及预期，可能影响煤炭消费增长。
• 安全事故风险：煤炭行业存在生产安全风险，需关注相关安全措施。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师信息

• 分析师：周喆
• 执业证书编号：S1450521060003
• 联系方式：zhouzhe1@essence.com.cn

相关报告

• 煤企业绩普遍预增，企业盈利能力持续向好（2023-02-05）
• 新年开工在即，焦煤值得期待（2023-01-29）
• 节前煤炭供需紧张，价格整体偏强运行（2023-01-15）
• 确保能源安全稳定供应，中煤集团牵手国家电投实现煤电联营（2023-01-08）
• 恢复进口煤炭关税率或影响进口煤增量（2023-01-01）