20210725-光大证券-金属新材料高频数据周报_碳酸锂库存连续两周下滑_氢氧化锂_稀土和核电材料价格持续走强_26页_1mb

有色行业新材料周报总结（20210719-20210725）

核心内容概述

本周有色金属新材料市场呈现分化态势，军工新材料板块电解钴价格回调，而新能源车新材料中的氢氧化锂和稀土价格持续走强。光伏新材料多晶硅价格回落，核电新材料锆英砂和硅酸锆价格连续5周上涨。消费电子新材料中，二氧化锗价格走强，但铂、铑价格回调。整体来看，新能源车和军工板块表现相对较强，而光伏板块则呈现疲软趋势。

主要观点

军工新材料

• 电解钴价格回调：本周电解钴价格为38.70万元/吨，环比下降0.5%。电解钴与钴粉、硫酸钴的比值下降，表明军工板块景气度弱于制造业和新能源汽车。
• 碳纤维表现稳定：价格为161.3元/千克，毛利为26.89元/千克，均处于20年以来的较高水平，库存处于三年同期最低。
• 钛、铼、铍价格稳定：钛和铍价格环比持平，铼价格也维持稳定，但钛的0级与4级价差仍处于2020年以来的最高水平。

新能源车新材料

• 氢氧化锂价格走强：本周电池级氢氧化锂价格为9.77万元/吨，环比上涨1.0%。氢氧化锂与碳酸锂价差突破1.1万元/吨，超过成本线，显示高镍三元材料需求上升。
• 碳酸锂库存下降：碳酸锂周度库存降至8837吨，较今年最高值下降2388吨，显示需求强劲。
• 正极材料分化：811型正极材料环比上涨2.6%，523型维持稳定，价差扩大，反映高镍三元材料景气度提升。

光伏新材料

• 多晶硅价格回落：本周价格为26.90美元/千克，环比下降0.8%。尽管价格仍处于近6年较高位置，但库存和产量均出现下降。
• 光伏玻璃表现稳定：价格为23元/平米，毛利和毛利率维持较高水平，但产量和开工率略低于去年同期。
• EVA价格维持高位：价格为18,300元/吨，仍为2013年以来较高水平。

核电新材料

• 锆英砂和硅酸锆价格上涨：锆英砂价格环比上涨6.4%，硅酸锆上涨2.8%，显示核电材料需求上升。
• 海绵锆价格稳定：海绵锆和氧化铪价格维持不变，但海绵锆与硅酸锆的比值下降，反映核电材料相对陶瓷、洁具等行业的景气度提升。

消费电子新材料

• 二氧化锗价格走强：本周价格为5,900元/千克，环比上涨0.9%。
• 碳化硅价格回升：价格为6,500元/吨，自2020年8月后进入上升通道。
• 高纯镓、粗铟、精铟价格稳定：高纯镓价格环比下降0.9%，而粗铟和精铟价格持平。

关键信息

价格与库存

• 电解钴：价格38.70万元/吨，环比-0.5%；库存185吨，环比-20吨。
• 碳酸锂：价格8.65万元/吨，库存8837吨，环比下降2388吨。
• 氢氧化锂：价格9.77万元/吨，环比+1.0%。
• 磷酸铁锂：价格5.40万元/吨，毛利0.61万元/吨，环比毛利+1.7%。
• 钕铁硼：N35和H35价格分别为162.5元/千克和212.5元/千克，环比+3.2%和+2.4%。
• 光伏玻璃：价格23元/平米，库存8.0万吨，环比-3.6%。
• 锆英砂：价格16,612.5元/吨，环比+6.4%。
• 二氧化锗：价格5,900元/千克，环比+0.9%。
• 高纯镓：价格2,235元/千克，环比-0.9%。

行业动态

• 新能源车需求强劲：6月产量24.8万辆，渗透率达12.8%，创历史新高。
• 电池企业排产计划：7月排产环比增加5.1%，继续提振下游材料需求。
• 碳纤维需求增长：5月产量1451吨，同比增长55.9%，为三年同期最高。

建议关注标的

• 锂资源企业：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、科达制造、藏格控股、蓝晓科技。
• 钴相关企业：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、格林美、中国中铁。
• 其他关注企业：宝钛股份、西部超导、西部材料（军工钛材）。

风险提示

• 估值过高风险：部分企业估值偏高，存在回调风险。
• 技术路径变化：新能源车和3C领域技术路径可能发生变化，影响材料需求。
• 企业经营风险：包括经营激进、战略偏差、治理失败等。
• 宏观政策与流动性风险：政策调整和市场流动性变化可能对行业产生影响。

行业及公司评级

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。

数据来源

• Wind
• 百川盈孚
• 光大证券研究所