20231025-中国银河-仙坛股份-002746.SZ-Q3收入保持增长_产能稳步释放中_4页_378kb

公司点评：仙坛股份（002746SZ）2023年三季报分析

1. 业绩表现

   • 2023年前三季度，公司营收4,335亿元，同比增长230.1%；归母净利润267亿元，同比增长16,065%；扣非归母净利润223亿元，同比增长11,127.5%。
   • 单季度（Q3）营收1,550亿元，同比增长324%；归母净利润64亿元，同比下降25.71%；扣非归母净利润50亿元，同比下降5.79%。

2. 盈利驱动因素

   • 毛利率提升：前三季度综合毛利率63.8%，同比上升40.6个百分点。2023年Q3毛利率45.1%，同比下降6.4个百分点。
   • 期间费用率下降：前三季度期间费用率为15.3%，同比下降0.37个百分点；Q3期间费用率为15.5%，同比下降0.07个百分点。

3. 业务拓展

   • 预制菜业务增长显著：前三季度预制菜销量66,560吨，同比增长6,970%；收入85亿元，同比增长75.7%。单价1,520元/公斤，同比增长35.4%。
   • 产能扩建：公司诸城项目二期建设顺利推进，2023年计划出栏5,000万羽肉鸡，2024年将实现肉鸡宰杀量25-27亿羽、肉食加工能力70万吨、预制菜产能15万吨，整体产能翻倍。

4. 投资建议

   • 评级与目标价：维持“推荐”评级，2023-2024年EPS分别为0.43元、0.56元，对应PE为17倍、13倍。
   • 行业前景：白羽鸡祖代引种缺口扩大，行业景气度处于上行周期，终端消费需求回暖，公司业绩增长潜力可期。

5. 风险提示

   • 动物疫情、原材料价格波动、食品安全及鸡价波动风险。