20260506-中邮证券-仙坛股份-002746.SZ-产能释放叠加成本下行_共同助力业绩增长_4页_553kb

仙坛股份 (002746) 投资评级总结

核心内容概述

本报告对仙坛股份（002746）的股票投资评级进行分析，基于公司2025年年报及2026年一季报数据，结合未来三年的盈利预测与财务指标，提出“买入”评级。主要分析了公司产能释放、成本下降对业绩增长的推动作用，并评估了公司财务状况、现金流、估值水平等关键信息。

主要观点

• 业绩增长：公司2025年实现营收57.72亿元，同比增长9.10%；归母净利润2.43亿元，同比增长17.89%。2026年第一季度营收13.11亿元，同比增长18.38%，归母净利润0.66亿元，同比增长38.02%。
• 产能释放：公司诸城项目产能持续释放，带动肉鸡养殖量增长10.72%，达到2.61亿羽。
• 产品结构优化：鸡肉产品销量增长，毛利提升；调理品销量持续高增，2025年收入增长37.41%，2026年Q1销量增长约14%。
• 成本控制：受益于成本下降，公司毛利率提升1.29个百分点，推动盈利增长。
• 盈利预测：预计公司2026-2028年EPS分别为0.31元、0.34元和0.35元，公司发展前景良好。
• 估值分析：公司当前市盈率22.66，预计2026年市盈率降至20.73，2028年进一步降至18.37，估值具备吸引力。
• 财务指标：公司资产负债率维持在41.8%左右，流动比率稳定，营运能力良好，资产周转率略有下降但整体可控。
• 投资建议：综合考虑业绩增长、估值水平及未来发展前景，维持“买入”评级。

关键信息

公司基本情况

• 最新收盘价：6.40元
• 总股本/流通股本：8.61亿股 / 7.10亿股
• 总市值/流通市值：55亿元 / 45亿元
• 52周内最高/最低价：6.65元 / 5.71元
• 资产负债率：41.8%
• 市盈率：22.86
• 第一大股东：王寿纯

营收与利润表现

• 2025年营收：57.72亿元，同比增长9.10%
• 2025年归母净利润：2.43亿元，同比增长17.89%
• 2026年Q1营收：13.11亿元，同比增长18.38%
• 2026年Q1归母净利润：0.66亿元，同比增长38.02%

营收构成

• 鸡肉产品：2025年营收50.16亿元，同比增长7.84%；2026年Q1营收10.90亿元，同比增长11.14%
• 调理品：2025年收入增长37.41%，销量增长40.17%；2026年Q1销量继续增长约14%

盈利预测（单位：百万元）

估值比率

财务指标分析

• 毛利率：2025年为6.5%，预计2026-2028年分别为5.6%、5.7%、6.0%
• 净利率：2025年为4.2%，预计2026-2028年分别为4.2%、4.3%、4.3%
• ROE：2025年为5.3%，预计2026-2028年分别为6.2%、6.4%、6.6%
• 资产负债率：2025年为41.8%，预计2026-2028年分别为48.9%、49.4%、49.1%

现金流分析

• 经营活动现金流净额：2025年为679百万元，预计2026-2028年分别为887百万元、831百万元、387百万元
• 投资活动现金流净额：2025年为-1155百万元，预计2026-2028年分别为-354百万元、-325百万元、-168百万元
• 筹资活动现金流净额：2025年为-132百万元，预计2026-2028年分别为340百万元、30百万元、81百万元

风险提示

• 市场竞争激烈风险
• 产品价格不及预期风险

投资评级说明

• 买入：预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上
• 增持：预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间
• 中性：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
• 回避：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下

分析师声明

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免责声明

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公司简介

• 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司
• 注册资本61.68亿元人民币
• 经营范围涵盖证券经纪、自营、咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐等
• 截至2025年10月底，全国设有58家分支机构，服务经纪客户超260万人

中邮证券研究所信息

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