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交运行业周报总结（2025/3/3-3/9）

核心内容概述

本报告为国新证券股份有限公司市场研究部发布的2025年3月3日至3月9日交运行业周报，主要分析了交运行业整体表现、细分板块走势、重点新闻及投资建议，并列出了相关风险提示。整体来看，交运行业在上周表现略逊于大盘，但部分细分领域仍呈现积极趋势。

主要观点

一、市场回顾

• 行业整体表现：申万交运行业指数小幅上涨0.15%，落后沪深300指数1.24个百分点，在31个申万一级行业中排名第26。
• 二级细分行业：物流板块（+0.70%）、航空机场板块（+0.48%）和航运港口板块（+0.45%）表现较好；铁路公路板块（-1.00%）出现回落。
• 三级细分行业：公路货运（+6.53%）涨幅最大，高速公路（-2.56%）、港口（-0.61%）和原材料供应链服务（-0.19%）跌幅较大。
• 个股表现：交运板块132家上市公司中，71家上涨，涨幅前三为华光源海（+15.14%）、传化智联（+9.52%）和怡亚通（+8.21%）；跌幅前三为皖通高速（-8.70%）、粤高速A（-8.35%）和普路通（-5.76%）。
• 估值情况：截至2025年3月9日，申万交运板块PE（TTM）为16.35倍，处于近5年66.06%分位点。

关键信息

二、行业重点新闻

1. 国际航空货运航线新增：今年前两个月全国共新开国际航空货运航线35条。
2. 国际客运航班恢复：2024年我国国际客运航班恢复至疫情前84%，中亚、西亚、欧洲方向旅客运输量分别增长152.4%、49.5%、25.7%。
3. 中国航司运力全球占比：2月中国航司CR7运力占全球24%。
4. 非洲地区航运潜力：非洲地区或成为全球重要航运枢纽之一。
5. 物流政策支持：政府工作报告提出加快建设统一开放的交通运输市场，实施降低全社会物流成本专项行动，明确“反内卷”为主线。

投资建议

• 航空板块：国际航空运输网络持续恢复，看好未来供需格局改善、票价市场化及价格中枢上移。
• 物流板块：直播电商带动小件快递业务增长，跨境电商仍有潜力，散件业务成为头部企业竞争焦点。建议关注“反内卷”政策的实施进度。
• 行业评级：整体为“看好”，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。

风险提示

1. 油价大幅波动
2. 人工成本大幅上涨
3. 局部地区地缘关系恶化
4. 政策落地不及预期
5. 极端天气影响

图表目录（部分）

• 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/3/3-3/9）
• 图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/3/3-3/9）
• 图表3：24年年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-2025/3/9）
• 图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/3/3-3/9）
• 图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/3/3-3/9）
• 图表6：交运行业个股涨幅前十（2025/3/3-3/9）
• 图表7：交运行业个股跌幅前十（2025/3/3-3/9）
• 图表9：交运行业市盈率（年初至今）
• 图表10：民航客运量
• 图表11：民航旅客周转量
• 图表12：民航货邮运输量
• 图表13：民航货邮周转量
• 图表17：上海出口集装箱运价综合指数 SCFI
• 图表18：中国出口集装箱运价综合指数 CCFI
• 图表31：中国邮政快递揽收量
• 图表33：航空货运与物流指数
• 图表34：中国公路物流运价指数

分析师信息

• 分析师：方曼乔
• 登记编码：S1490524100001
• 邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn

投资评级定义

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