20221218-西南证券-交运行业周报_扩大内需战略定调_交运提振蓄势待发_18页_2mb

报告摘要

交运行业周报总结

核心内容

本周交运行业整体表现优于大盘，SW交运指数周涨幅为-0.3%，跑赢沪深300指数0.8个百分点。航空板块涨幅最大，达5.5%，其次是公交板块，涨幅为5.0%。物流板块涨幅居前，而航运和港口板块表现相对较弱。

主要观点

市场表现：交运板块表现优于大盘，航空、公交等子板块表现突出，而航运、港口等板块出现下跌。
行业动态：民航市场正逐步复苏，预计2023年1月初将恢复至疫情前七成航班量。扩大内需战略的发布为民航物流带来重大机遇。
重点推荐：招商南油、招商轮船、德邦股份、顺丰控股被重点推荐，分别受益于成品油运输需求增长、油轮业务复苏、行业竞争格局改善及机场和物流网络优势。

关键信息

1. 市场表现

SW交运指数：周涨幅-0.3%，跑赢大盘0.8个百分点。
子板块表现：
- 航空：+5.5%
- 公交：+5.0%
- 物流：+3.5%
- 高速公路：+0.3%
- 机场：+1.5%
- 铁路运输：+1.8%
- 港口：-1.2%
- 航运：-7.2%
领涨个股（前五）：
- 富临运业：+21.9%
- 飞马国际：+20.6%
- 天顺股份：+19.6%
- 春秋航空：+12.7%
- 吉祥航空：+10.4%
领跌个股（前五）：
- 普路通：-7.8%
- 华贸物流：-7.3%
- 中远海特：-6.4%
- 永泰运：-5.6%
- 厦门象屿：-5.1%

2. 数据跟踪

2.1 宏观数据

布伦特原油：12月16日报收79美元/桶，周环比上涨2.2%。
WTI原油：12月16日报收74.3美元/桶，周环比上涨2.5%。
美元兑人民币中间价：12月17日报收6.9791，较上周五上涨203bps。

2.2 航空数据

景气指数：
- 国内航线：+10.1%
- 港澳台航线：-1.1%
- 国际航线：+5%
运输量指数：
- 国内线：+49.2%
- 国际线：+16%
- 港澳台航线：+22.2%
价格指数：
- 国内线：-11.8%
- 国际线：+4.7%
- 港澳台航线：-4.6%
客座率：
- 国内航线：66.1%（+0.5%）
- 国际航线：66.1%（+1%）
- 港澳台航线：53.77%（-0.4%）

2.3 航运数据

BDI运价指数：上涨174点，报收1560点。
BDTI：下跌32点（-1.5%），报收2078点。
BCTI：上涨216点（+11.8%），报收2051点。
CCFI：下跌5%，报收1339.4点。
SCFI：下跌1.3%，报收1123.3点。
分航线表现：
- 澳新航线：-11.6%
- 东南亚航线：+0.2%
- 地中海航线：表现平稳
- 欧洲航线：表现平稳
- 美西航线：表现平稳
- 美东航线：表现平稳

2.4 物流数据

中国公路物流运价指数：1030.3点，同比上涨1.6%。
细分运价指数：
- 整车：表现稳定
- 零担重货：表现稳定
- 零担轻货：表现稳定

3. 行业资讯

中物联第六次全国物流园区调查报告：全国物流园区总数达2553家，较2018年增长55.9%，年均增速11.7%。
国内民航市场复苏计划：民航局发布《安全有序恢复航空运输市场的工作方案》，分三阶段恢复航班量，预计2023年1月初恢复至疫情前七成。
扩大内需战略：提出加强航空网络建设，发展现代物流体系，推动打造世界级机场群，促进重大装备工程应用和产业化发展。

4. 重点推荐

招商南油：受益于全球炼油重心东移，成品油跨区运输需求增加，公司内外贸兼营静待价值重估。
招商轮船：三季度油轮业务扭亏为盈，落实长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，节能环保型VLCC加装脱硫塔或将带来更高收益。
德邦股份：行业竞争格局改善，盈利能力修复，中长期看好京东物流收购带来的末端网点整合和业务协同效应。
顺丰控股：业务量稳步修复，成本管控成效显著，短期看好22Q4旺季业务量突破，中长期受益于鄂州花湖机场和嘉里物流的助力。

5. 风险提示

宏观经济波动
全球疫情反复风险
汇率大幅贬值风险

总结

交运行业在本周表现优于大盘，航空和公交板块涨幅显著，而航运和港口板块表现疲软。航空市场逐步复苏，预计2023年1月初将恢复至疫情前七成航班量。扩大内需战略的发布为民航物流带来重大机遇。重点推荐招商南油、招商轮船、德邦股份和顺丰控股，分别受益于成品油运输需求增长、油轮业务复苏、行业竞争格局改善及机场和物流网络优势。行业面临宏观经济波动、疫情反复和汇率贬值等风险。

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