20150323-上海证券-固定收益研究晨报_流动性改善_资金利率回落_16页_731kb

债券市场分析报告（2015年03月23日）

核心内容

一、流动性改善，资金利率回落

• 银行间质押式回购利率：上周五银行间质押式回购利率整体回落，其中1天期利率下行6BP至3.26%，7天期利率下行19BP至4.22%，14天期利率下行9BP至4.50%，21天期利率下行14BP至5.28%。
• 货币市场利率：SHIBOR O/N为3.2940%，SHIBOR 1W为4.3310%，R001为3.2667%，R007为4.2253%，IBO001为3.3392%，IBO007为4.5343%。各利率均出现不同程度的下跌，表明资金面相对宽松。

二、利率债收益率小幅下行

• 国债：3年期国债收益率下行1BP至3.21%，10年期国债收益率下行4BP至3.49%。
• 政策性金融债：1年期国开行金融债收益率下行1BP至3.72%，5年期和10年期国开行金融债收益率均下行4BP。

三、信用债市场波动

• 银行间企业债：1年期AAA级企业债收益率上行1BP，3年期AAA级企业债收益率上行1BP至4.56%。
• AA-级企业债：收益率小幅下行，幅度在1-4BP之间。
• 铁道债：收益率整体小幅下行，14铁道10的成交带动10年期铁道债收益率下行3BP至4.52%。

四、市场成交情况

• 银行间市场：3月20日，市场成交314笔，总计1519.53亿元，质押式回购成交3282笔，总计11468.69亿元，现券买卖市场成交2745笔，总计2538.93亿元。
• 交易所市场：
  • 上交所：当日债券成交4,465.11亿元，其中现券成交36.20亿元，回购交易规模为4,428.90亿元。
  • 深交所：当日债券成交327.96亿元，其中现券成交5.04亿元，回购交易规模为322.93亿元。

五、近期发行与上市债券

1. 银行间市场近期待发行债券（3月23日）