20210506-山西证券-证券业行业周报_自营业务影响_一季度业绩分化_9页_905kb

证券行业周报总结（20210426-20210430）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的证券行业周报，重点分析了2021年一季度证券行业整体表现及市场动态，涵盖市场回顾、投资策略、监管政策、金融同业跟踪、上市公司重要公告及风险提示等内容。

主要观点

一、市场回顾

• 行业表现分化：2021年一季度，40家上市券商合计实现营业收入1367.93亿元，同比增长28.17%；净利润422.32亿元，同比增长27.25%。其中，中信证券、国泰君安、海通证券净利润位列前三。
• 业绩分化明显：25家券商净利润增长，15家下滑，部分券商如红塔证券、第一创业、太平洋净利润下滑幅度较大。
• 证券板块跑输大盘：上周申万证券指数下跌0.86%，非银金融指数下跌1.38%，而创业板指数上涨3.24%。证券板块整体表现不佳。
• 市场成交量变化：4月日均成交额较3月下降6.55%，但2021年日均成交额同比增长11.91%；一级市场股权融资募集资金5532亿元，同比增长25%。
• 估值水平适中：证券板块市净率1.62X，处于五年中位数水平，部分券商市净率接近历史低位，具备投资价值。

二、投资策略

• 短期表现：证券板块整体跑输大盘，但部分个股表现亮眼，如太平洋（+7.23%）、南京证券（+4.03%）、国泰君安（+3.63%）等。
• 长期看好：证券行业受益于资本市场结构性改革和注册制推广，具有长期投资价值。建议关注业务全面的龙头券商和有特色优势的券商。

三、监管政策

• 辅导监管新规：证监会就《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》征求意见，强调统一规范、明确定位和高效便民。
• 加强金融平台监管：金融管理部门联合约谈部分网络平台企业，要求其断开支付工具与金融产品的不当连接，打破信息垄断，强化合规经营。
• 外资准入进展：德意志银行成为首家获得中国人民银行公开市场业务一级交易商资格的欧盟银行，标志着外资进入中国金融市场进一步深化。

四、金融同业跟踪

• 绿色债券承销：一季度券商承销发行绿色公司债266.29亿元，中金公司、中信证券、中信建投位列前三。
• 股权变动：摩根士丹利华鑫证券39%股权被挂牌转让，法巴银行申请设立证券公司，华鑫证券仍保留10%股权。
• 融资进展：天风证券完成非公开发行，募资81.8亿元，注册资本提升至86.66亿元。

五、上市公司重要公告

• 中原证券：渤海公司减持4643万股，占公司股份总数1%，当前持股比例降至8.14%。
• 湘财股份：通过拍卖取得控股子公司湘财证券剩余股份，实现100%控股。
• 天风证券：撤销两家营业部。
• 中信证券：第一大股东一致行动人增持2.59亿股H股，增持后持股比例达17.47%。
• 长城证券：获证监会批准公开发行不超过100亿元公司债券。
• 方正证券：控股股东北大方正集团进入重整程序，可能引发控股股东和实际控制人变更。

关键信息

• 一季度业绩：40家上市券商合计营收增长28.17%，净利润增长27.25%，但业绩分化严重。
• 市场表现：证券板块跑输大盘，部分个股表现优于行业整体。
• 监管动态：证监会发布辅导新规，强化对网络平台企业的监管，推动资本市场改革。
• 行业趋势：证券行业长期受益于注册制推广和资本市场改革，投资价值凸显。
• 资本运作：多家券商在一季度完成绿色债券承销、股权挂牌转让、非公开发行等资本运作活动。

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情超出预期
• 资本市场改革不及预期

分析师承诺与投资评级说明

• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观出具报告，不因报告内容获得任何补偿。
• 投资评级标准：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

免责声明

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