20240331-国联证券-广深铁路-601333.SH-客运需求回暖_23年公司扭亏为盈_3页_293kb

广深铁路公司2023年年报点评总结

公司在2023年实现显著财务改善，营收和利润大幅增长。具体如下：

• 经营结果：全年营业收入2619亿元，同比增长314%；归母净利润106亿元，较2022年亏损199亿元实现扭亏为盈；每股派发现金股利0.07元，分红率约47%。

• 客运需求回暖：受益于深港口岸恢复，2023年旅客发送量增长1237%，客运收入达1073亿元，同比增长605%；路网清算服务收入同比增长160%至1209亿元。

• 货物发送量下降但收入增加：尽管货物发送量同比下降33%，公司通过结构调整提升高附加值货物占比，带动货运收入增长131%至183亿元。

• 盈利能力和现金流：整体毛利率提升18个百分点至63%，净利率为40%；经营性现金流净额转正，为1116亿元。

预测方面，公司2024-2026年收入预计高速增长，同比增速分别为751%、587%和588%，归母净利润相应增长1397%、1061%和654%。参考可比公司估值，给予2024年20倍PE，目标价34元，维持“增持”评级。主要风险包括客运需求不及预期等。

财务矩阵显示，公司毛利率、净利率和ROE等指标均有提升，未来通过高铁项目建设有望进一步增长。建议投资者关注。