20130708-中国银河-制冷剂现大跌_橡胶产业链延续弱势_16页_1mb

行业动态报告总结

核心内容

本报告分析了2013年7月8日石化化工行业的市场动态，涵盖重点产品价格走势、化工产品价格及价差变动、以及对相关企业及行业趋势的投资建议。

主要观点

1. 产品价格波动

• 涨幅较大：二甲苯（华东地区）上涨5.1%；涤纶FDY（华东地区）上涨4.3%；WTI原油上涨4.3%；草甘膦上涨4.3%；丙烯酸（浙江卫星）上涨3.8%。
• 跌幅较大：液氯（华东）下跌50.0%；R134a（华东地区）下跌21.2%；R22（华东地区）下跌16.5%；萤石下跌11.8%；丁二烯（东南亚CFR）下跌8.8%。

2. 制冷剂价格大跌

• 氟化工产业链整体需求低迷，萤石与HF价格持续下跌，分别下滑11.8%和6.0%。
• 巨化R22报价降至8600元/吨，下跌16.5%；R134a报价降至20500元/吨，下跌21.2%。
• 后市制冷剂市场仍处于艰难筑底阶段。

3. 合胶延续弱势

• 天胶供应进入旺季，但需求未见起色，国内天胶库存高企，后市承压。
• 上海石化丁二烯价格下跌7.8%；顺丁橡胶报价10900元/吨，下跌6.0%；丁苯橡胶报价10900元/吨，下跌5.3%。
• 两者自年初以来累计下滑近40%；下游轮胎生产面临淡季，预计后市弱势整理为主。

4. 化工行业整体表现

• 本周银河化工景气指数为-4（8跌4涨8平），上周为-5（10跌5涨5平），连续八个月为负。
• 化工行业盈利普遍不乐观，大部分产品表现疲软。

关键信息

5. 行业亮点

• 尿素：大幅反弹，华鲁恒升小颗粒尿素价格上涨3.5%。
• 农药：大企业订单稳定，草甘膦开工下降导致价格回升；百草枯价格稳定，市场表现强势。
• 聚氨酯：需求进入淡季，万华下调MDI报价，巴斯夫下调TDI价格。
• 橡胶：橡胶价格整体弱势，但橡胶传送带及轮胎企业受益。
• 氨纶：未来新增产能增幅放缓，替代性需求提升，预计2013年迎来复苏。
• 油品升级：明年全国将供应国四标准，一线城市实施国五，异辛烷作为理想油品组分，被继续看好。

6. 投资建议

• 卫星石化：有望在国内率先突破大规模生产SAP的瓶颈，建立完整的丙烷-丙烯-丙烯酸-SAP产业链。
• 非居民用天然气提价：利好煤头尿素企业。
• 园区一体化：鲁西化工业绩拐点渐现。
• 丁辛醇：盈利超预期。
• 精耕缓控肥：沙隆达盈利快速增长。
• 江山化工：转型液化气深加工，正丁烷制顺酐前景向好。
• 纯吡啶、百草枯：价格持续上调，利好红太阳，关注吡啶反倾销进展。
• 辉丰股份：成长性被看好。
• 华峰氨纶：氨纶景气启动受益弹性最大。

评级信息

• 行业评级：中性，维持评级。
• 公司评级：分析师给出推荐、谨慎推荐、中性、回避四种评级，分别对应不同的预期回报率。

行业展望

• 化工行业整体仍处于弱势，盈利不乐观。
• 预计原油价格将在105美元上下区间波动。
• 部分产品如尿素、农药、氨纶等有望迎来复苏或增长。

附录

• 图表目录：包括多个产品价格走势和价差变动图，如尿素、硫磺、磷矿石、R22、R134a等。
• 表格目录：包括本周化工产品涨幅前十、跌幅前十、重点化工产品价格跟踪等。
• 免责声明：本报告由银河证券研究部提供，不构成投资建议，仅供参考。

联系信息

• 分析师：裘孝锋、王强、胡昂
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