20130121-信达证券-国际硫磺_制冷剂价格大幅下跌_41页_2mb

国际硫磺、制冷剂价格大幅下跌总结

核心内容概述

本报告为2013年1月21日发布的化工行业周报，重点分析了国际硫磺、制冷剂价格大幅下跌对化工行业的影响，并对农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工、原油等产业链进行价格与成本分析。报告还提供了相关公司的投资评级及盈利预测。

主要观点

农用化工

• 氮肥：国际市场尿素价格上涨，国内尿素价格底部回升后企稳，但氮肥行业基本面仍看空，因出口量和产能过剩问题未解决。
• 磷肥：国际市场DAP价格涨跌互现，国内磷矿石价格下跌，但高品位磷矿石需求稳定，预计价格维持高位。
• 钾肥：国际市场温哥华CFR价格下跌，国内钾肥价格低于国际市场，但大合同价格已反映市场预期，行业有望进入新一轮周期上行。
• 复合肥：国际市场复合肥价格下跌，国内市场整体平稳，部分厂家小幅上调报价，行业整体看平。
• 农药：草甘膦价格稳定，行业基本面看多，预计一季度需求强劲，估值看多。

矿物化工

• 磷化工：黄磷价格上涨，热法工业酸价格上涨，磷矿石价格下跌对市场影响不确定。
• 氟化工：制冷剂R125和R32价格大幅下跌，市场下跌动力不足，但受政策影响可能有所反弹。
• 有机硅及晶体硅：国内有机硅市场下跌，欧洲多晶硅止跌企稳，受“双反”调查影响，行业前景不明朗。
• 锂产品：未提供具体价格变化，但提及行业动态。
• 镁产品：未提供具体价格变化，但提及行业动态。

无机酸碱

• 氯碱化工：东部电石法PVC价格上涨，局部地区烧碱价格下跌，氯碱行业整体走势低迷。
• 三酸三碱：硫酸、盐酸、烧碱价格稳定，成本变化不大，行业整体看平。

煤化工

• 甲醇：国内外甲醇价格小幅上涨，成本差距缩小，行业整体看平。
• 醋酸：未提供具体价格变化，但提及行业动态。
• 炭黑：未提供具体价格变化，但提及行业动态。
• BDO：国内BDO价格上涨，行业整体看多。

原油

• 原油价格小幅上涨，但受中东局势影响，市场不确定性较大。

关键信息

价格变动

投资评级与公司表现

重点分析

氮肥

• 国际尿素价格上涨，国内尿素价格企稳，但氮肥行业基本面看空，因出口量和产能过剩。
• 合成氨价格上涨，对尿素成本形成支撑。
• 硝酸铵价格下跌，但预计未来反弹。

磷肥

• 国际DAP价格涨跌互现，国内磷矿石价格下跌，但高品位磷矿石需求稳定。
• 磷肥行业基本面看平，因结构性供求失衡，估值看多。

钾肥

• 国际温哥华CFR价格下跌，国内钾肥价格低于国际市场。
• 大合同价格已反映市场预期，行业可能进入新一轮周期。

复合肥

• 国际复合肥价格下跌，国内市场平稳。
• 行业整体看平，因原材料价格下跌和需求不旺。

农药

• 草甘膦价格稳定，行业基本面看多，预计一季度需求强劲，估值看多。

矿物化工

• 磷化工：黄磷价格上涨，热法工业酸价格上涨，磷矿石价格下跌。
• 氟化工：制冷剂价格下跌，但受政策影响可能反弹。
• 有机硅及晶体硅：国内有机硅市场下跌，欧洲多晶硅企稳。

无机酸碱

• 氯碱化工：PVC价格上涨，烧碱价格下跌，行业整体看平。
• 三酸三碱：价格稳定，成本变化不大。

煤化工

• 甲醇价格小幅上涨，成本差距缩小，行业看平。
• BDO价格上涨，行业看多。

原油

• 原油价格小幅上涨，但受中东局势影响，市场不确定性较大。

风险提示

• 中东局势对油价的干扰较大。
• 复合肥厂资金压力较大，采购意愿不强。
• 制冷剂价格下跌，市场供需关系变化。
• 磷矿石价格下跌可能对磷肥市场产生不确定影响。
• 煤化工行业受原材料波动影响较大。

结论

整体来看，化工行业面临价格波动和需求不旺的挑战，但部分细分行业如钾肥、BDO、草甘膦等基本面和估值看多，行业前景较好。建议投资者关注这些行业及相应公司，如盐湖股份、上海家化、烟台万华等。同时，需警惕国际局势和原材料波动带来的风险。