20260126-国泰期货-镍_印尼事件悬而未决_套保与投机盘博弈_不锈钢_印尼加剧镍矿担忧_镍铁跟涨支撑重心_3页_592kb

报告摘要

本报告聚焦于2026年1月26日镍及不锈钢市场的基本面跟踪、宏观及行业新闻、趋势强度分析等内容，重点分析印尼政策变化对镍产业链的影响，以及市场参与者（套保盘与投机盘）的博弈情况。

沪镍主力收盘价：148,010元/吨（T），较前一日（T-1）5,510元/吨有所上涨。
T-5至T-10：价格波动较大，T-5为6,660元/吨，T-10为26,630元/吨，呈现明显的上涨趋势。
成交量：T日为752,840手，T-1日为164,142手，T-5日为-572,380手，T-10日为-342,491手，T-66日为658,919手，显示市场活跃度有所波动。

不锈钢主力收盘价：14,725元/吨（T），T-1日为75元/吨，T-5日为450元/吨，T-10日为1,650元/吨，T-66日为1,960元/吨，整体呈现上涨趋势。
成交量：T日为488,280手，T-1日为-21,328手，T-5日为-12,019手，T-66日为294,888手，成交量有所回升。

304/2B卷-毛边（无锡）：T日为14,450元/吨，T-1日为-100元/吨，T-5日为50元/吨，T-10日为1,400元/吨，T-66日为1,450元/吨，价格逐步回升。
304/2B卷-切边（无锡）：T日为14,950元/吨，T-1日为-100元/吨，T-5日为0元/吨，T-10日为1,400元/吨，T-66日为1,400元/吨，价格稳定。
304/No.1卷（无锡）：T日为13,850元/吨，T-1日为-100元/吨，T-5日为100元/吨，T-10日为1,400元/吨，T-66日为1,350元/吨，价格波动明显。
304/2B-SS：T日为225元/吨，T-1日为-175元/吨，T-5日为-450元/吨，T-10日为-265元/吨，T-66日为-560元/吨，价差持续走低。
NI/SS：T日为10.05，T-1日为0.32，T-5日为0.15，T-10日为0.02，T-66日为0.54，比值波动较大。
高碳铬铁（FeCr55内蒙）：T日为8,450元/吨，T-1日为0元/吨，T-5日为50元/吨，T-10日为250元/吨，T-66日为50元/吨，价格逐步回升。

电池级硫酸镍：T日为32,800元/吨，T-1日为50元/吨，T-5日为-800元/吨，T-10日为5,350元/吨，T-66日为4,250元/吨，价格波动剧烈。
硫酸镍溢价：T日为944元/吨，T-1日为-632元/吨，T-5日为-415元/吨，T-10日为-784元/吨，T-66日为-920元/吨，溢价持续走低。

印尼政策影响显著：印尼政府暂停发放新的冶炼许可证，限制“受限制产品”（如Nickel matte、MHP、FeNi、NPI）的生产，对镍市场供应形成压制。
镍矿产量预期下调：印尼计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨大幅下调至2.5亿吨，进一步加剧市场对供应的担忧。
镍矿商面临处罚：印尼林业工作组披露多家企业违规占用林地，可能面临高达80.2万亿印尼盾的罚款，部分企业正与政府协商解决。
市场博弈加剧：随着印尼政策收紧，市场参与者（套保盘与投机盘）对镍价走势存在分歧，预计市场将面临更多不确定性。
不锈钢价格支撑：印尼镍矿政策对镍价的影响间接支撑不锈钢价格，镍铁价格跟涨，推动不锈钢市场重心上移。