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车载CIS及MiniLED市场景气度启动上行总结

行业核心观点

上周电子行业整体表现相对平稳，电子指数（申万一级）下跌0.71%，跑赢沪深300指数0.66个百分点。尽管多数二级子行业下跌，但电子制造Ⅱ（申万）涨幅最大为1.05%。当前SW电子行业PE（TTM）为51.98倍，相较于历史峰值88.11倍仍有41.01%的上行空间。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐集成电路、显示面板、半导体设备等高景气度细分领域。

投资要点

• 鸿利智汇携MiniLED亮相深圳国际LED展
  鸿利智汇集团旗下子公司鸿利显示推出鸿屏·玄彩晶P1.25 4K、鸿屏·弥彩晶P0.9 2K等MiniLED直显产品，采用RGBLED芯片，实现高亮度、高动态对比度及无限拼接显示，已实现大规模量产，与国内一线品牌厂商展开合作，为应对市场需求及抢占市场先机做好准备。

• 三星出资支持联电扩产
  三星出资添购400台机台用于联电南科P6厂区扩产，主要生产CIS感测元件及OLED/LED驱动IC。此次合作反映了晶圆代工产能趋紧的现状，有助于保障三星晶圆来源，实现双赢。

• 行业估值仍有上升空间
  当前SW电子行业PE（TTM）为51.98倍，较历史均值49.01倍略高，但距离历史峰值88.11倍仍有较大上升空间。随着5G建设进一步加速，行业估值有望继续上行。

• 投资建议
  推荐关注以下公司：

  • 长信科技：触显模组与减薄龙头
  • 中芯国际：中国大陆晶圆代工龙头
  • 凯盛科技：新材料与新型显示潜力股

行业动态

1.1 汽车电子板块

• 豪威集团亮相慕尼黑上海电子展
  豪威集团在车用CMOS图像传感器领域占据40%以上市场份额，其汽车事业部指出智能汽车对摄像头需求量大，应用广泛，未来车载摄像头成长空间较大。

1.2 LED板块

• 鸿利智汇推出MiniLED产品
  鸿利智汇携MiniLED产品亮相深圳国际LED展，产品已实现大规模量产，生产效率与良率领先行业，与国内一线品牌厂商合作，积极应对市场需求。

1.3 半导体板块

• 三星与联电合作扩产
  三星出资支持联电扩产，新增400台机台，主要用于CIS感测元件及驱动IC生产，反映晶圆代工产能紧张的现状，有助于缓解供应链压力。

电子板块周行情回顾

• 电子指数表现
  上周电子指数下跌0.71%，在申万28个行业中排名第14位，2021年以来下跌5.18%，跑输沪深300指数0.48个百分点。

• 子板块涨跌情况
  二级子行业中，光学光电子（申万）及电子制造Ⅱ（申万）上涨，其余全面下跌。电子制造Ⅱ涨幅最大为1.05%。三级子行业中，电子系统组装（申万）涨幅最大为1.43%。

• 个股表现
  上周电子行业323只个股中，上涨148只，下跌171只，持平4只，上涨比例为45.82%。个股周涨幅最高为19.94%（腾景科技），周跌幅最高为-27.64%（金溢科技）。

公司情况与重要动态

3.1 关联交易

上周电子板块共发生7笔关联交易，涉及公司包括锦富技术、久之洋、宸展光电、永新光学、贤丰控股、神工股份及海康威视等。

3.2 股东增减持

4家公司发生重要股东增减持，包括韦尔股份、聚辰股份、丹邦科技及江丰电子，减持主要集中在4月13日至16日。

3.3 大宗交易

上周电子板块发生大宗交易合计4418.84万股，成交金额106843.40万元，涉及公司包括韦尔股份、立讯精密、歌尔股份、京东方A等。

3.4 限售解禁

本周有3家公司发生限售解禁，包括莱尔科技、大华股份及C格林，解禁数量分别为3,020.29万股、2,943.15万股及8,735.51万股。

风险提示

• 贸易摩擦风险：科技摩擦可能对我国消费电子行业带来冲击，企业需加快摆脱对外依赖。
• 技术研发风险：研发跟不上预期可能导致市场发展放缓。
• 同行业竞争风险：行业竞争加剧可能影响公司市场份额。
• 疫情风险：疫情再度扩散可能影响供应链和市场需求。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：数据来源于SIA，显示全球半导体市场持续增长。
• 中国集成电路产值：数据来源于CSIA，反映中国集成电路行业稳步发展。
• 中国集成电路净进口额：数据来源于CSIA，显示对外依赖仍较高。
• 全球手机出货量：数据来源于Gartner，显示全球手机市场增长趋势。
• 国内手机出货量：数据来源于中国信通院，反映国内市场表现。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅超过10%。
• 公司投资评级：
  • 长信科技：增持
  • 中芯国际：增持
  • 凯盛科技：买入

总结

综上所述，电子行业当前面临一定的市场波动，但核心细分领域如车载CIS、MiniLED及半导体仍具备较强的增长潜力。行业估值仍有较大上升空间，建议投资者关注具备技术优势和市场竞争力的优质标的。同时，需警惕技术研发、竞争加剧及科技摩擦等风险因素。