20181227-华创证券-小间距LED行业深度研究报告_小间距LED持续景气_Mini_LED未来可期_30页_2mb

小间距LED行业深度研究报告总结

核心内容概述

小间距LED行业正处于持续景气状态，预计未来3年将保持40%以上的复合增速。随着技术进步、成本下降以及中美贸易摩擦风险可控，小间距LED在专业显示和商用市场具有广阔的发展前景。MiniLED作为小间距的延伸，技术日渐成熟，有望推动LED显示技术向商用和民用市场加速渗透。

主要观点

• 小间距LED市场持续增长：小间距LED在专业显示市场（如监控、调度、指挥）替代DLP和LCD屏，渗透率约为20%，未来具备较大增长空间。
• 成本下降推动市场扩张：LED灯珠成本占屏幕成本的30%-60%，随着生产效率提升和灯珠尺寸缩小，小间距LED成本有望进一步下降。
• 贸易摩擦风险可控：中国LED产业链具备全球定价权，美国加税后，成本可转移至终端消费者，对国内企业影响有限。
• MiniLED技术突破瓶颈：倒装芯片与COB封装技术显著提升小间距LED的性能和可靠性，推动其向更小间距发展，形成MiniLED。
• 行业重点企业受益：洲明科技、艾比森、东山精密、国星光电、华灿光电和三安光电等企业将深度受益于小间距LED和MiniLED市场的发展。

小间距LED市场分析

市场规模与增长

• 2018年小间距LED市场规模约90亿元，潜在市场规模超500亿元。
• 未来3年，小间距LED市场预计保持40%以上的复合增速。

应用领域拓展

• 小间距LED已从专业显示市场向商业显示市场（如机场、购物中心）渗透，未来还将进入民用市场。
• LED电影屏、夜游经济、体育场馆、文化娱乐等新兴市场为小间距LED提供新的增长点。

技术优势

• 小间距LED具备无拼缝、高亮度、高分辨率、高可靠性等优势。
• 与DLP和LCD相比，小间距LED在色彩饱和度、灰度等级、刷新频率等方面表现更优。

MiniLED技术发展

工艺与性能

• MiniLED采用倒装芯片和COB封装技术，有效解决小间距LED在像素密度和可靠性方面的瓶颈。
• COB封装技术显著降低生产成本，提升可靠性，实现接近商用级别甚至家用级别的失效率。

市场前景

• MiniLED背光技术可提升LCD屏幕显示效果，性价比优于OLED。
• MiniLED在高端商用市场（如电影屏）和民用市场（如大尺寸电视）具备巨大应用潜力。

重点企业推荐

风险提示

• LED产品价格非正常下跌
• 新产品推广不及预期

行业数据概览

结论

小间距LED行业具备长期增长潜力，市场渗透率持续提升。随着MiniLED技术的成熟，行业有望进一步向商用和民用市场拓展。国内企业凭借产业链优势、技术突破和市场布局，有望在小间距LED和MiniLED市场中持续受益。