20231101-浦银国际证券-浦银国际月度资金流_增量资金入场_或有助于中国市场情绪修复_16页_1mb

浦银国际研究策略月报总结

• 市场基本面与增量资金
  中央汇金公司在10月连续两次增持国有四大行，并计划持续增持ETF，释放积极信号。过去8次汇金增持后，A股短期表现普遍正向，成交量提升，市场情绪有望修复。

• 全球资金流向
  地缘风险上升导致全球资金普遍转向避险，中国内地、欧洲股市录得净流出。外资主动基金10月净流出缓和，配置比例接近历史低位，流出空间有限。发达市场持续跑赢新兴市场。

• 北向资金
  10月净流出376亿元，但上周净流出环比缩窄，A股成交占比小幅提升，汽车、公用事业板块获增持；资本货物、食品饮料板块被减持。

• 南向资金
  继续保持强劲流入，净流入190亿港元，港股成交占比显著提升。偏好零售、制药、房地产板块及防守性价值股、优质成长股。

• 风险与机会
  投资者需关注政策不及预期、地方债务压力、地缘紧张、美联储加息及人民币贬值等风险。建议把握外资低配行业（如公用事业）的短期机会，以及超跌个股的中长期布局窗口。

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